《查理芒格的智慧》之读后感
《查理芒格的智慧》之读后感（ZT）作者：楚天舒 人类并没有赋予这样的才能，可以在任何时候了解任何事。但是，有些努力肯干的人——他们不断地观察着这个世界。试图找出定错了价格的赌注——却被赋予某种才能，因此，他们总是能时不时地发现一个。接着那些明智的人就会利用世界给他们提供的这一机会敏锐下注，极有可能成功的时候，他们就加大赌注，其它时间则按兵不动，就是这么简单。（话有点儿啰唆，和对于平安和伊利这两个曾经身负重伤的企业的投资是一样的，继续思考一下：其实那些“定错了价格的赌注”发生概率最大的时间好像总是在企业发生悲观事件后的更悲观的股价和企业在发生了乐观事件后的更乐观的股价，前者是买入时机，而后者是卖出时机） 我们以高于帐面价值3倍的价格买进了喜诗公司，结果它获得了预期的成功，而以折扣价购买的一家百货连锁店豪克斯·切尔德—科恩却无所作为。这两件事情放在一起，使我们的思想发生了转变，那就是出高价才能买到好企业。（定性比定量有用得多。对于喜诗来说，芒格的描述中最重要的是“预期”那两个字，我们能有这样重大、准确的预期吗？芒格的预期是基于什么呢？其实芒格也不是十分清楚，否则怎么会买后一个公司呢？） 巴菲特增经说过：“本·格雷厄姆教导学生说，要买进低价位的公司，但查理却强行迫使我不再局限于此，这也是他对我真正产生影响的所在。只有一股强大的力量，才能使我认识到本·格雷厄姆的局限性并且有所进步，那就是查理的头脑，他使我的视野变得开阔。”（只有成长，才能孕育真正的TENBAGGER，显然回报和风险都有远远高于估值修复型的投资） 查理一直在强调，我们应该购买那些真正优秀的企业。过去我总是把经历放在“烟屁股”上，自然浪费了不少时间……但查理深暗其中优劣，觉得那不是我们前进的方向。查理认为，我们不应该只盯住那些廉价的企业，而要以稍高的价格买进那些有定价权、有品牌、经营质量高，而且持久性长的优秀企业。我们并不是在试图预测潮流，而仅仅是想知道潮流到来时事情将怎样发展。 （护城河不会就这么点儿吧） 对于私人拥有者来说，在你以内在价值，而不是以价格因素，作为参考来决定买进还是卖出有价证券时，价值这一基本概念，我以为永远不会过时。但是本·格雷厄姆并没有认识到这一点，对于一些企业确实值得为其付出高价的事实，他基本上不予认同。一家企业完全有能力证明自己的股票具有长期拥有的价值——即使在他的卖出价格高于其帐面价值几倍时，可口可乐就是很好的例子。该股票的帐面价值与现行的价格相比要低得多。 每一个参与比赛的人，都必须慎重地考虑自己的边际效用，也必须对自己的心理加以重视。如果遭受损失会给你带来痛苦——更何况损失是无法避免的——你可能会很明智地选择一种相当保守的储蓄和投资方式。因此，你必须根据你自己的性格和方式调整自己的策略。（等量的亏损效用是2.5倍呀！） 我的投资策略很适合我自己，但其中的部分原因，是我非常善于面对损失，我具备在心理上承受它们的能力。另外我几乎没有过什么损失。这两个因素结合起来，取得了良好的效果。 （自己的哲学与方法！） 我和沃伦从学校毕业后，就步入了商界，结果却发现其中存在着巨大的，可预知的极端不合理性。这些不合理性对我们想要做的事情来说，显然非常重要。但是我们的教授们当初却只字未提。这并不是一条清晰或容易的坦途……我清醒地认识到，人类都具有判断错误的心理特征。虽然这样的结论几乎与我的意愿完全相反，对此我一直抱有抵制情绪，直到有一天我意识到自己的态度，不仅使我在钱财上遭受了损失，而且降低了我做喜爱的事的能力时，我才扫除看法。 如果能理解复合收益的威力，又能理解复合收益的艰难，那就等于抓住了理解许多事情的精髓。 人们应该是在即将发生的事情上下注，而不是在应该发生的事情上下注。 （怨天尤人是没用的） 生活就是一组完整的机会成本系列。 人们总是算得太多而想得太少。 （也总是看得太多，想得太少；泛读太多，精读太少......和兴趣与方式的方便程度有关，而和是否有用无关，这显然是错误的） 我们了解到很多成功的商人，根本没有真正的朋友，但这样做是正确的。他们不可能同时拥有生活。（鱼和熊掌呀） 虽然柏克夏取得了成功，但美国上下却几乎没有人对它进行研究“柏克夏有多少已被仿效？……没有人愿意研究这个。”（不是吧！研究巴菲特和芒格的不算少吧） 任何一个聪明的投资都是价值投资——投入的少、获得的多。投资就是先找到为数不多的几个优秀企业。然后安安稳稳地等待结果。 一个优秀企业的卓越之处，就在于它经受得住某种挫折或损失的考验。 （不买保险、买平安呀） 必须尽快地发现错误并采取行动。（不要拥有那种企业家和自然科学家式的执着，因为犯错是不可避免也是应该的） 记住你的错误真的有好处，我认为我们精于此道，我们会在内心深处检讨我们的错误，这是一个非常好的思考习惯。（养成记录投资和记录思考的.行为，人们往往高估自己的记忆力，反思错误并写下了，公布出去，这是一件非常有意义的事情） 相信一定要掌握别人悟出道理中最精彩的部分。我不相信仅靠自己坐下来，就梦想出一切观点，没有人是那么聪明的。（学习） 我学习是靠自己读书，所以我不认为自己有什么独特的观点。当然，我谈到阅读本·格雷厄姆书籍的机会，我也读费雪的文章，所以从阅读中我得出了许多自己的看法。你可以从别人身上学到许多东西。事实上，如果你基本上从别人那里学知识，你无须有太多自己的新观点，你只须运用你学到的最好知识。 （通过读书学习形成自己的观点，所以思考型的阅读才真有价值） 购买一个好的企业并让它自由发展，要比购买一个亏损企业，然后，花费大量时间，精力和金钱去扶持它，要容易且愉快得多。 我们认识到所有思想和行为方式必须经受时间的考验，这使我们作出更明智的投资，更好的决策。 查理把我推向了一个，不要像本·格雷厄姆那样只购买便宜货的方向，这是他真正给我的影响，他把我从格氏观点的局限中拉了出来，这是查理思想的力量，他拓展了我的视野。我在进化，我以非同寻常的速度，从猩猩进化到人类。如果我只学格一个人的，我将比现在贫穷得多，我开始对用一个中等的价钱购买一家很好的公司感兴趣。 （巴菲特的学习与成长，很有借鉴意义） 总部的繁华往往和公司的财政状况相反。 很多人认为，同一个不信任的人做生意，经济合同可以保护你，然而，无论如何，必须同那些品性高尚的人打交道。这是最重要的一条原则【《查理芒格的智慧》之读后感】相关文章：
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