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CFA备考心得
CFA备考心得随着CFA协会知名度在华逐日攀升，从北京上海为源头向内陆辐射，越来越多地区的高校生开始关注这项考试。我于2011年3月报名了CFAlevel1，12月4日在上海考试，并在8个星期后收到了考试通过的通知。
荣幸受邀，在此和感兴趣的同学谈谈如何备考CFA。
CFAlevel1覆盖了国际金融本科阶段近乎所有的专业课，CFAlevel1的通过能证明同学已熟练掌握本科阶段专业知识。下表是CFA level1十个test sections的简介。
CFA level1’s
10 test sections
对应的国际学院课程
1.Ethical and Professional Standards
职业道德
无对应课程
2.Quantitative Methods数学方法
微积分（上）
概率论与数理统计
3.Economics
经济学
微观经济学
宏观经济学
4.Financial Reporting and Analysis
财务报告分析与应用
会计学原理
中级会计学
财务报告分析与应用
5.Corporate Finance
公司金融
公司金融（集中授课）
6.Equity Investment
权益投资
投资学（集中授课）
金融工程（集中授课）
7.Fixed Income
固定收益证券投资
投资学（集中授课）
金融市场与工具（集中授课）
8.Derivatives
期权期货与其他衍生品投资
投资学（集中授课）
金融市场与工具（集中授课）
金融工程
（集中授课）
9.Alternative Investments
其它投资
投资学(集中授课)
同学若学好了表中所列专业课，CFA level 1便不是一件难事。Level 1涵盖范围广，阅读量大，调查表明，考生一般需要200到300小时用于复习，具体时间取决于学习效率和专业基础。
先谈谈职业道德部分。职业道德是最困难、得分率也最低的部分。该部分考察同学能否在实际工作中能否对客户负责，对雇主负责，对资本市场的正直性负责，面对利益冲突时能否正确把散户利益放在首位，公司利益其次，个人利益放在最后。试题会描述众多实际工作出现的情景，考生则需要选出该情景下最正确的处理方案。我的体会是，经常会出现这种情形，a、b、c三个选项看起来都是合情合理的，都符合道德要求。那应该如何选择呢？为此，CFA协会出版了职业道德手册。里面有专业行为准则，涵盖职业操守，资本市场信誉，对客户的责任，对雇主的责任，投资分析、建议和行动，利益冲突，CFA会员或CFA考生的责任。道德部分牵涉到专业情形不可避免牵涉到众多专业知识，建议考生复习完专业课再复习职业道德。
接下来说说CFAlevel1分值第二重要的部分，财务分析，FSA(Financial statements analysis)，这需要考生拥有很好的会计学原理基础，如果学习了中级财务会计，就更好。我认为FSA的难点在于它的繁琐，考生需要记住各种会计假设、会计方法，熟悉各种存货流转假设，并能否很好的分析，更繁琐的是需要牢记GAAP和IFRS的异同，并能够比较不同准则下的报表并进行分析，这个部分建议同学认真读，加深理解，努力记忆。
第三个大头就是固定收益证券投资了，它不仅需要考生了解市政债券、国债、次贷、垃圾债各种债券的定义和特性，还要牵涉到大量的`计算，并且计算必须使用CFA官方指定的财务计算器，建议考生及早购买财务计算器，熟悉使用，这样就能在考场上节约出宝贵的时间。
剩下的部分就相对简单，无论从阅读量，考察的深度、难度，分值上来讲，都比较容易应付。Economics部分考察就是微观经济学和宏观经济学，难度和平时考试相当。Equity investments部分也主要围绕Market Indexes, Portfolio theory, CAPM, APT等话题命题，这部分只要同学很好了理解了理论，答题就会得心应手。尤其是Alternative Investments部分，只有4-5题，如果时间仓促，放弃它也不失为以退为进的明智之举。
以上谈的只是应试的一些技巧，但是学习的目的不只是为了一个pass，对金融感兴趣的同学最好的做法当然是认真理解每个理论和知识点，做到胸有成竹。Level1只是入门级的测试，level2则有一个难度非常大的提升，level3是写论文，通过了level2的人都是人才了，只要肚里有墨水，level3不是难事，所以level3的通过率也是三个级别里最高的，高达50%。
CFAlevel1的通过率一般是30%到40%，2011年12月为38%。在1100美元报名费的过滤下，报名的考生都会严肃对待、认真准备考试。面对不高的通过率，我们要知道，取得pass虽不难，但也并非易事。不过天道酬勤，相信聪明的同学们经过努力都能取得满意成绩。
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