比较分析中外主要地区创业板市场的规则(2)

比较分析中外主要地区创业板市场的规则(2)

　　三、适合专业投资的高风险 市场

　　创业板是针对中小 企业 ——特别是高新技术 企业 的特点而设立的，同主板相比具有高成长高风险的特征。因此创业板适合的投资者是那些有较高的风险承受能力、以期获得高风险投资带来高回报收益的投资者——专业投资者。

　　在NASDAQ，允许不同层次的 市场 参与者通过电脑和网络技术进行交易。做市商的递盘价和先进的自动报价体系将所有信息通过网络发布给所有的市场参与者，使NASDAQ成为一个高度透明的市场。

　　在香港创业板，规则拟定初期，曾考虑设置5000元港币最低交易额限制，以将创业板限定为专业及有经验的投资者的市场。后来从活跃市场也方便专业投资者方面考虑取消了这项限制，代之以通过充分的风险揭示，即在充分披露信息的前提下，强调“买者自负”的理念来提醒投资者。

　　在中国内地，最近3年机构投资资金 发展 迅速，但其“专业性”尚无法与海外市场的专业投资机构相比，中小投资者仍然是市场的“中坚”。因此， 发展 创业板的核心 问题 ——保护投资者的合法权益、提高市场透明度就显得的尤为突出。《创业板交易规则咨询文件》没有对投资者最低保证金和每笔最低交易额做出限制，市场参与者是“开立深圳证券所证券帐户的自然人、法人及证券投资基金”。因此，一方面中小投资者进入创业板应该得到足够的忠告；另一方面也规定有具体的保护措施，以体现公平竞争，如在年度报告和中期报告以外按国际惯例增加了季度报。

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