中级会计资格考试《财务管理》的五大要点
要点一：现金流量计算中更新设备造成的税差
这是教材2002年增加的内容。由于更新设备，旧设备的账面折余价值可能不等于变价净收入，造成营业外收支的变化，从而影响所得税变化，将其称为旧设备变现税差。
对其掌握注意三个层次——计算、判断、处理。
(一)计算：旧设备变现税差=(变价收入-折余价值)所得税率
(二)判断：当变价收入＞折余价值，旧设备变现产生盈利，税差表示应多交的所得税，为流出量(减)
当变价收入＜折余价值，旧设备变现产生亏损，税差表示少交的所得税，为流入量(加)
(三)处理：有建设期，在建设期末处理；(与注册会计师教材不同)
无建设期，在第一年末处理；
【例8】某企业准备更新设备，资料为：新设备投资200万元，旧设备折余价值100万元，所得税率30%，分别计算当变价净收入为100万元、110万元和90万元时，(1)更新设备投资差；(2)旧设备变现税差；(3)若建设期为3年，指出投资差和税差发生的点。
【解】(1)变价净收入为100万元时
投资差=新设备投资-旧设备变价净收入=200-100=100万元，在更新设备时处理，为流出量
税差=(100-100)30%=0 没有税差
(2)变价净收入为110万元时
投资差=200-110=90万元，在更新设备时处理，为流出量
税差=(110-100)30%=3万元，在第三年末处理，为流出量(多交税)。
(3)变价净收入为90万元时
投资差=200-90=110万元，在更新设备时处理，为流出量
税差=(90-100)30%=-3万元，在第三年末处理，为流入量(少交税)。
若没有建设期，则税差都在第一年末考虑。
要点二：股票价值计算
股票价值=股利现值+售价现值
当股票长期持有，不(广告内容,已被删除)时，则成为永续年金求现值。
又包括两种情况
年股利相等：价值=年股利/收益率
年股利递增：价值=投资年末股利/(收益率-增长率)
对年股利递增的情形，分子的股利表示投资年末股利，以后按增长率连续增长。其价值为投资年初的价值。年初投资，年末才有股利。
【例9】某公司拟于2003年初投资股票，有甲、乙、丙三种股票可以选择。甲股票2002年末分配现金股利为每股0.20元，目前价格13元/股，预计每年末股利相等，准备持有5年后，于2007年末将其以20元价格出售；乙公司2002年末分配股利0.15元/股，预计其股利每年增长率5%，准备长期持有，目前价格8元；丙股票预计2003年末、2004年末、2005年末三年不分股利，从2006年末起每股股利0.20元，准备长期持有，目前价格5元。公司的必要收益率10%，要求分别计算甲、乙、丙股票的投资价值，并作出选择。
【解】甲股票流量图：
甲股票价值=0.2(p/a 10% 5)+20(p/f 10% 5)=13.18(元)＞13元
乙股票流量图：
乙股票价值=0.15(1+5%)/(10%-5%)=3.15(元)＜8元
丙股票流量图：
丙股票价值=(0.2/10%)×(p/f 10% 3)=1.50元＜5元
应选择甲，只有甲投资价值超过价格，值得投资。
要点三：投资收益率计算
(一)概念：指年收益占投资的百分比，包括长、短期收益率。一般指年收益率。
(二)计算：短期收益率=[价差+股利(利息)]/购价(短期指不超过一年的投资)
长期收益率是指使 购价=利息(股利)现值+还本(售价)现值 成立的折现率，用内插法
【例10】2001年1月1日，东方公司购入朕友公司发行的5年期债券，面值1000元，发行价900元，票面利率8%，单利计息，每年末付息一次，分别计算下列情况的投资收益率。
(1)2002年1月1日以1010元价格出售；
(2)2001年7月1日以1000元价格出售；
(3)2001年2月1日以920元价格出售；
(4)2006年1月1日到期收回。
【解】前三问为短期，后一问为长期。
(1)投资收益率=(价差+利息)/购价=[(1010-900)+1000×8%]/900=21.11%
(2)投资收益率=[(价差+利息)/购价]×2=[(1000-900)/900)×2=22.22%(半年出售时，得不到利息)
(3)投资收益率=][(价差+利息)/购价]×12=[(920-900)/900]×12=26.67%(月收益率乘12得年收益率)
(4)流量图为：
则 购价=利息现值+还本现值
设投资收益率为i，即求使 900=80(p/a i 5)+1000(p/f i 5)成立的i
设i=10% 80(p/a 10% 5)+1000(p/f 10% 5)=924.16＞900
设i=14% 80(p/a 14% 5)+1000(p/f 14% 5)=794.05＜900
说明所求i介于10%与14%之间，用内插法。
(14%-i)/(14%-10%)=(900-794.05)/(924.16-794.05)
解得：投资收益率i=10.74%
要点四：批进零出法储存期计算
(一)原理：存货储存期计算的目的是分析储存期与利润之间的关系。
(二)计算：第一步：得到利润与储存期的关系式
第二步：再根据问题求解。其中批进零出最后利润=日储存费[保本天-(售完天+1)/2]
【例11】某企业购商品1000件，单位进价(不含增值税)100元，单位售价(不含增值税)130元，一次性费用20000元，销售税金及附加2000元。若货款来自银行贷款，月利率‰，该批存货的年保管费用率3.6%，分别计算：
(1)该批存货利润与储存天数的关系；
(2)保本天数；
(3)批进出法下，储存期为150天的利润；
(4)批进零出法下，每日销100件的利润；
(5)批进零出法下，为实现目标利润7580元，则每天至少应销多少件？
【解】(1)由利润=毛利-固定费用-税-日储存费用×储存天数
共中 毛利=(130-100)×1000=20000(元)
日储存费=(9‰/30+3.6%/360)×100×1000=40元
利润=20000-10000-2000-40天数
利润=8000-40天数……①
即为利润与天数关系，表明每多储存一天，利润从8000里减少40元。
(2)保本天指利润为零的天数，由①式：0=8000-40天数
∴保天数=8000/40=200(天)
(3)代人①式，利润=8000-40×150=2000(元)
(4)批进零出法利润=日储存费[保本天-(售完天+1)/2]
∴售完天=2000件/100件/天=10天
∴利润=40[200-(10+1)/2]=7780元
(5)此问为“倒算”题，将目标利润代人利润计算公式中
7580=40[200-(售完天+1)/2]
解得：售完天=20(天)
每天至少应销1000件/20天=50(件)
要点五：杜邦体系结合连环替代法进行多因素分析。
(一)杜邦体系原理：从股东最关心的指标净资产收益出发，建立与利润表、资产负债表联系，根据报表中数据变化，分析净资产收益率变化。
净资产收益率=净利/权益=(净利/资产)×(资产/权益)=(净利/收入)×(收入/资产)×(资产/权益)=资产净利率×权益乘数=销售净利率×资产周转率×权益乘数
称为“二率”或“三率”相乘。其中，权益乘数是杜邦体系中出现的概念，为资产与权益的倍数。当权益乘数越大，表明资产一定时，权益越小，即负债越大，使偿债能力下降。
(二)杜邦体系应用：结合连环替代法，分析盈利能力，营运能力和偿债能力对净资产收益率的影响。
【例12】已知某公司2001年销售净利率、资产周转率、权益乘数和净资产收益率分别为10%、2、1.25%和25%；2002年分别为12.5%、2.29、1.40和40%。用杜邦体系结合连环替代法分析盈利能力、营运能力和偿债能力对净资产收益率的影响。
【解】因为：销售净利率×资产周转率×权益乘数=净资产收益率
2001年 10%×2×1.25=25% ①
销售净利率变化：12.5%×2×1.25=31.25% ②
资产周转率变化：12.5%×2.29×1.25=35.78% ③
权益年数变化：12.5%×2.29×1.04=40.08% ④
②-① 31.25%-25%=6.25% 为盈利能力提高的影响；
③-② 35.78%-31.25%=4.53% 为营运能力提高的影响；
④-③ 40.08%-35.78%=4.30% 为偿债能力提高的影响；
其中，盈利能力提高对净资产收益率影响最大。
以上是学习中注意的五大要点。学习中，通过要点突破，带动相关内容的掌握，能够提高学习效率，起到事半功倍的效果。会计