2005年最新中级财务管理讲义
第一章 财务管理总论
本章的分数一般在5分左右，题型只能是客观题。
第一节 财务管理的内容
一、企业财务与财务管理的含义：
（1）财务管理是人所做的一项工作，是企业各项管理工作中的一种工作。
（2）财务管理工作和其他管理工作的主要区别：资金（价值）管理、综合管理。
（3）财务管理工作包括两大部分
组织企业财务活动
处理企业与各有关方面的财务关系
（P2）
企业财务：是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。
财务管理：基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是利用价值形式对企业生产经营过程进行管理，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项综合性管理工作。
二、财务活动（P42）
（一）财务活动的主要内容及各种活动的体现
例题1：下列经济行为中，属于企业财务活动的有（ ）。（1999年）
A.资金营运活动
B.利润分配活动
C.筹集资金活动
D.投资活动
答案：ABCD
（1）筹资：注意具体内容与举例
[例题1]下列各项中，属于筹资决策必须考虑的因素有（ ）。（2002年）
A.取得资金的渠道
B.取得资金的方式
C.取得资金的总规模
D.取得资金的成本与风险
答案：ABCD
[例题2]下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有（ ）。（2003年）
A.偿还借款
B.购买国库券
C.支付利息
D.利用商业信用
答案：ACD
（2）投资：注意狭义与广义的区别
[例题]下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（ ）。（2003年）
A.购买设备
B.购买零部件
C.购买专利权
D.购买国库券
答案：D
（3）营运资金（注意内容及举例）
［例题1］下列各项中，属于企业资金营运活动的有（ ）。（2001年）
A.采购原材料
B.销售商品
C.购买国库券
D.支付利息
答案：A、B
［例题2］如果企业现有资金不能满足企业经营的需要，还要采取短期借款的方式来筹集所需资金，这样产生的企业资金的收付，这属于筹资活动。
答案：×
（4）分配
（二）财务管理的主要内容（P4）
筹资管理、投资管理、资金营运管理及利润分配管理
三、财务关系：指企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。
注意：各种财务关系的体现：
1.企业与投资者间：
（1）投资者对企业一定的控制关系；
（2）投资者参与企业净利润的分配；
（3）投资者参与企业剩余资产的索取权；
（4）投资者要承担一定的经济法律责任。
2.企业与债权人间：债务与债权关系
3.企业与受资人间：所有权性质的投资与受资关系
4.企业与债务人之间：债权与债务关系
5.企业与政府间：强制无偿的分配关系
6.企业内部各单位间：企业内部各单位之间的利益关系
7.企业与职工之间：职工个人和集体在劳动成果上的分配关系
[例题1]在下列经济活动中，能够体现企业与投资者之间财务关系的是（ ）（2004年）
A.企业向职工支付工资
B.企业向其他企业支付货款
C.企业向国家税务机关缴纳税款
D.国有企业向国有资产投资公司支付股利
答案：D
【解析】企业与投资者之间的财务关系主要是指企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系。
[例题2]民营企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系。（ ）（2004年）
答案：×
解析：民营企业与政府之间的财务关系体现为一种强制无偿的分配关系
第二节 财务管理的环境
一、财务管理环境的含义：
财务管理环境是对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。
二、金融环境
1. 金融工具的含义及特点
金融工具是在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系并且据以进行货币资金交易的合法凭证。其特点：
（1）期限性；
（2）流动性；
（3）风险性；
（4）收益性。
2.金融市场的特点与分类
（1）金融市场的特点：
以资金为交易对象；
可以是有形的市场，也可以是无形的市场。
（2）金融市场的分类与特点
分类依据 分类 特点
按期限划分 短期金融市场（货币市场） 交易期限短；交易目的是满足短期资金周转的需要；所交易的金融工具具有较强的货币性
长期金融市场（资本市场） 交易的主要目的是满足长期投资性资金的供求需要；收益性较高而流动性差；资金借贷量大；价格变动幅度大。
按证券交易的方式和次数分 初级市场（一级市场或发行市场） 新发证券的市场，这类市场使预先存在的资产交易成为可能；可以理解为"新货市场"
次级市场（二级市场或流通市场） 是现有金融资产的交易所；可以理解为"旧货市场"
按金融工具的属性分 基础性金融市场 以基础性金融工具为交易对象（如商业票据、股票、债券交易市场）
金融衍生品市场 以金融衍生产品为交易对象（如期货、期权、远期市场等）
[例题1]下列有关货币市场表述正确的是（ ）。
A.货币市场也称为短期金融市场，它交易的对象具有较强的货币性
B.也称为资本市场，其收益较高而流动性较差
C.资金借贷量大
D.交易的目的主要是满足短期资金周转的需要
答案：A、D
[例题2]次级市场也称为二级市场或流通市场，这类市场使预先存在的资产交易成为可能，可以理解为"旧货市场"。（ ）
答案：×
[例题3]基础性金融市场是指以基础性金融产品为交易对象的金融市场，金融衍生品市场是指以金融衍生产品为交易对象的金融市场。（ ）
答案：√
3.金融市场上利息率的含义、分类、构成
（1）含义：从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金资源的交易价格。
[例题1]从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金的交易价格。（ ）（1999年）
答案：√
（2）分类：
按利率间的变动关系：基准利率、套算利率
按利率与市场资金供求情况的关系：固定利率、浮动利率
按利率形成的机制：市场利率、法定利率
[例题1]依照利率之间的变动关系，利率可分为（ ）。（1999年）
A.固定利率和浮动利率
B.市场利率和法定利率
C.名义利率和实际利率
D.基准利率和套算利率
答案：D
（3）构成
①纯利率：没有风险、没有通货膨胀情况下的均衡点的利率。
②通货膨胀补偿率
③风险收益率
违约风险收益率
流动性风险收益率
期限风险收益率
[例题1]在不存在通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括（ ）。（2000年）
A.纯利率
B.违约风险报酬率
C.流动性风险报酬率
D.期限风险报酬率
答案：ABCD
第三节 财务管理的目标
一、财务管理目标的影响因素
财务目标取决于企业生存目的（企业目标），取决于特定的社会经济模式。
二、财务管理目标三种表述的优缺点：
（一）利润最大化
优点：
1.可以直接反映企业所创造的剩余产品的多少；
2.可以在一定程度上反映经济效益的高低和对社会贡献的大小；
3.企业补充资本、扩大经营规模的源泉。
缺点：
1.没有考虑资金的时间价值；
2.没有反映所创造的利润与投入资本之间的关系；
3.没有考虑风险因素；
4.可能导致企业的短期行为。
（二）资本利润率最大化（每股利润最大化）
资本利润率＝利润÷投入资本
优点：能够反映投入与产出之间的关系
缺点：
1.没有考虑资金的时间价值；
2.没有考虑风险因素；
3.可能导致企业的短期行为
（三）企业价值最大化（股东财富最大化）：本书的观点
企业价值不是企业账面资产的总价值，而是指全部财产的市场价值，反映企业潜在或预期的获利能力。
优点：
1.考虑了资金的时间价值和风险价值；
2.体现了对资产保值增值的要求；
3.有利于克服企业的短期行为；
4.有利于社会资源的合理配置。
缺点：
1.对于上市公司而言，衡量公司价值的指标是所有股票的市价，但是股价受很
多因素影响；
2.对于法人股东，他们对股价的短期变动不感兴趣，而对企业的控制更为关注；
3.对于非上市公司，由于没有股价，企业价值不易衡量。
[例题1]每股利润最大化作为财务管理目标，其优点是（ ）。（2003年）
A.考虑了资金的时间价值
B.考虑了投资的风险价值
C.有利于企业克服短期行为
D.反映了投入资本与收益的对比关系
答案：D
[例题2]在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是（ ）。（2004年）
A.总资产报酬率
B.净资产收益率
C.每股市价
D.每股利润
答案：C
三、财务管理目标的协调
1.所有者与经营者矛盾协调
相关关系人 矛盾的表现 协调方式
所有者与经营者 经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时，能更多的增加享受成本；而所有者则希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富。 ①解聘：通过所有者约束经营者
②接收：通过市场约束经营者
③激励：将经营者的报酬与绩效挂钩，两种方式：
（1）"股票选择权"方式；（2）"绩效股"形式。
[例题]在协调所有者与经营者矛盾的方法中，"接收"是一种通过所有者来约束经营者的方法。（ ）（2001年）
答案：×
2.债权人与所有者矛盾协调
相关关系人 矛盾的表现 协调方式
所有者与债权人 ①所有者未经债权人同意，要求经营者投资于比债权人预计风险要高的项目；
②未经现有债权人同意，发行新债券或举借新债，致使旧债券或老债的价值降低。 ①限制性借债；
②收回借款或不再借款。
[例题1]下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（ ）。（2001年）
A.规定借款用途
B.规定借款的信用条件
C.要求提供借款担保
D.收回借款或不再借款
答案：ABCD
第四节 财务管理环节
财务管理的环节是指财务管理的工作步骤与一般程序。
财务管理的工作环节包括财务预测、财务决策、财务预算、财务控制和财务分析。
其中财务决策为核心工作环节。 会计