中国带赛原物料价格落难，世界银行点名铁矿最糟
世界银行于 2016 年 1 月发布第一季原物料市场展望报告，探讨新兴经济体成长不振与原物料市场间的关系，并预测各原物料的未来行情，预估 2016 年 46 项原物料之中有 37 项都将下跌，不过世界银行预期 2015 年惨跌 45% 的能源价格，尤其是油价，可能在 2016 年触底回升，而持续落难最惨重的将是金属价格，其中，铁矿将是最糟的一项。世界银行报告中指出，原物料在 2015 年第四季行情持续疲软，反应出供给过剩、新兴与开发中经济体成长不振以及强势美元的影响，能源价格跌势尤其凶狠，相较于非能源原物料 2015 年全年跌幅 15%，能源则跌幅高达 45%，其中跌幅最大的项目是原油，从 2015 年 10 月初的每桶 51 美元大跌至 2016 年 1 月中仅剩 30 美元，主因是北半球 2015 年底的暖冬减少取暖需求、原油库存水位上升、美国页岩油生产迟未大减、伊朗原油提早出口，以及油国组织（OPEC）未改变其市占优先的策略；2015 年 12 月主要工业原物料价格相对于 2011 年的高点大多大跌，能源跌掉三分之二，而金属跌幅过半；在粮食方面，尽管厄尔尼诺年肆虐，却也一样呈现微幅下跌。世界银行认为接下来的原物料行情也好不到哪去，除了预期油价可能在 2016 年触底反弹以外，其他原物料只是缓缓回升。展望 2016、2017 年，农产品、肥料价格大致波动不大，而能源价格可能在 2016 年先大跌 24.7%，之后于 2017 年反弹 25.8%，其中原油价格将先于 2016 年跌 27.1%，2017 年反弹 29.7%，金属价格则预期在 2016 年再跌 10.2%，2017 年只回升 4.2%，贵金属则在 2016、2017 年分别跌幅为 8% 与 0.3%。世界银行认为，原物料尤其是能源与金属行情之所以会如此凄惨，主要原因来自于新兴与开发中经济体的成长不振造成需求不如预期。新兴经济体在原物料市场举足轻重，不仅是消费主力，也是生产大国，4 大新兴经济体：巴西、俄罗斯、印度、中国，占全球能源消耗 4 成以及超过半数的金属需求，其中占比最大的正是中国，中国能源需求成长占 2000 年到 2014 年全球成长超过半数，并几乎贡献所有的金属需求成长。相对来说，印度由于经济成长较为侧重服务业，工业原物料的需求虽然成长也很快，但总量少于中国，尽管印度能源消耗量在过去 20 年倍增，但只占全球的 4.5%，印度的金属需求在过去 20 年也几乎倍增，但只占全球的 3.4%。2017 年金属价才有望微升中国能源、金属需求占世界比率大增，对原物料行情影响力也成正比提升，然而，2011~ 2014 年中国工业原物料需求成长率大降，另一方面，相对于工业原物料，中国谷物需求 20 年来占全球比率几无差距，两相比较之下，可说如今全球原物料行情中，能源、金属疲软，但农业原物料相对平稳的状况，很大原因正是受到中国需求暴起暴落的'“带赛”影响。世界银行认为，由于中国在亚太制造供应链中占据重要角色又同时是原物料生产国的主要出口对象，如巴西出口原物料到中国赚得的资金与周边拉丁美洲国家贸易，其经济效应外溢显著，因此，中国经济成长率每减少 1%，在未来 2 年内，将会导致原物料行情平均下跌 6%，使油价下跌 1.1 ~ 1.9%，使金属下跌 1.3 ~ 5.5%；中国工业生产每减少 1%，将导致油价下跌 1.9%，铜价下跌 2.3%。在能源之中，受中国影响最大的是煤，在中国积极对抗霾害污染减煤的政策下，2015 年中国进口煤量大减三分之一，未来只会更加减少，煤价也没起色。而在金属之中，受到中国钢铁业先是过量生产，现在被迫开始调控、打击僵尸钢厂，钢铁相关金属行情都相当难看。世界银行报告指出，2015 年第四季金属价格季跌 8%，是连续第 15 季下跌，2015 年全年下跌 21%，2015 年 12 月时，世界银行金属与矿产价格指数已经较 2011 年 2 月的高点跌落 55%，主因就是中国为首的新兴市场需求低迷。中国在 2015 年于全球金属需求占比已经超过 50%，过去 15 年来中国几乎独自贡献绝大部分全球金属需求成长，使得金属成为这波中国带赛下跌行情的重灾区。其中，铁矿在 2015 年第四季跌价 15%，跌至仅不到 2011 年高点的四分之一，尽管较高成本的矿场逐一因亏损而关闭，但澳洲与巴西的低成本矿场仍然持续开出新产能，加上中国库存去化，因此供给面仍然不乐观，唯一的“好消息”是巴西由必和必拓（BHP Billiton）与淡水河谷（Vale）公司合资的 Samarco 矿场于 2015 年 11 月发生尾矿池坝体倒塌严重意外而停产，减少了全球海运出口量约 2%；但中国经济转型将使铁矿需求大不如前，锌主要应用为镀锌钢板，镍有三分之二需求来自不锈钢，因此也跟着铁价一同沉沦，2015 年第四季锌价下跌 13%，镍价则下跌 11%；铜价也因中国需求不振等因素下跌 7%；铝虽然用途广需求仍然强劲，但在中国因本地需求下降而大量出铝半成品的情况下，2015 年第四季也价跌 6%；铅价下跌 2%，而锡价虽然受到中国焊锡需求下降的影响，但因供给持续萎缩，因此价格只滑落 1%。展望 2016 年，世界银行预测铁矿仍是受灾最惨的金属原物料，2016 年铁价将较 2015 年再下跌 26.1%，而镍价则将下跌 17.3%、锌价下跌 8.5%、铜价下跌 10.9%、铝价下跌 8.6%、铅价下跌 2.5%、锡价下跌 8.4%。而 2017 年以后世界银行则预期各金属矿价格将微幅回升，只不过矿商是否能撑到那个时候，就是另一个问题了。Commodity Markets Outlook（首图来源：Flickr/Peter CravenCC BY 2.0）[前往原始页面]微信搜索公众号technews 2013（TechNews科技新报）关注我们。【中国带赛原物料价格落难，世界银行点名铁矿最糟】相关文章：
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