中国产业经济调查报告：最大的挑战是需求不足
要真正了解中国经济面临的机遇和挑战，需要掌握及时、可靠的数据，
中国产业经济调查报告：最大的挑战是需求不足
。我们相信，这样的数据只有通过大规模的、微观层面的企业调查才能够获取。
迄今为止，我们已经进行了三个季度针对2000多家工业企业的大规模调查，期间包含2014年二季度到四季度。
调查覆盖了不同行业、地区(省份)和规模的企业。我们基于调查数据构建的产业经济景气指数是目前为止最全面、可靠地反映产业经济整体状况的指数。更重要的是，我们通过问卷设计力图揭示经济表现好坏的内在机制。
四季度的调查包含了关于企业未来前景、科技创新以及制度环境的年度问题。本报告的目的在于回顾2014年中国产业经济的状况，并对2015年及以后作出展望。
四季度调查回收的企业样本为2006家，其中1571家来自三季度调查过的企业。调查的起始样本为通过对国家统计局规模以上(即销售额大于5百万人民币)的48.8万家企业进行以行业、地区及规模分层的随机抽样产生。我们的样本在行业、地区、规模及企业财务指标各方面均具有很好的代表性。
以下是调研报告的核心内容：
2014：产业经济小幅收缩
2014年对于中国的产业经济来说是困难的一年。在过去的两个季度，产业景气指数(BusinessSentimentIndex,BSI)分别为46和48，显示经济趋向小幅收缩。
我们构造的产业景气指数是经营状况、预期经营状况以及投资时机这三个扩散指数的`平均。该指数的构造方法与美国的"消费者信心指数" (ConsumerSentimentIndex)类似。它不仅反映企业较上季度相对的运营状况，还包含了前瞻性的、反映经济绝对景气程度的投资指标。
我们的调查显示，企业的整体经营状况在2014年稳步提升，相应的扩散指数在过去的三个季度分别为55,58和60。
然而，企业对于投资的热情很低。
固定资产投资是反映经济状况好坏的一个较好的绝对指标。当经济向好时，人们对未来的预期更乐观，从而更倾向于进行固定资产投资以扩大产能。
在四季度调查中，当被问到当前是否是固定资产投资的好时机时，只有8%的企业认为"是"，40%的企业回答"不是"，对应的扩散指数仅有34，远低于荣枯点50。而上季度的情况更糟，有55%的企业回答"不是"，扩散指数仅27。
与此相应，有固定资产投资的企业比例在2014年持续降低，在过去的三个季度该比例分别只有16%，12%和6%。
而这些企业投资的规模也较小：只有不到一半的企业投资规模高于其总资产的3%(这个投资水平大致可以抵消折旧)，结果是2014年三季度和四季度实际上只有大约7%和2%的企业真正在进行扩张。
与疲软的投资相对应，企业的库存水平稳中有降，其扩散指数在过去的三个季度稳定在47和48之间。企业生产量和用工情况在2014年一直相对稳定，扩散指数保持在49到54之间，
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《中国产业经济调查报告：最大的挑战是需求不足》(https://www.unjs.com)。2014年整体来看，不同产权企业间的经营状况差异最大：国有企业的经营状况明显好于集体和民营企业。
我们进一步分行业对企业经营状况进行分析。行业分类采用国家统计局的35个两位数行业。调研发现，企业经营状况存在很大的行业差异：产业景气指数最高为68，最低为21。
前五名的行业分别为医药制造业(产业景气指数为68)，文教用品制造业(64)，供水(64)，电热力(64)和印刷业(60)。经营状况最令人担忧的行业是煤炭(21)，石油加工(35)，木材加工(35)，黑色金属冶炼(35)和废旧材料回收加工业(38)。除了废旧材料回收加工业外，其他都是上游产业。
在最令人担忧的行业中，煤炭从2014年二季度开始就一直榜上有名;而黑色金属也曾在三季度上榜。表现良好的企业集中在非耐用消费品生产上，而表现糟糕的企业集中在中间品的生产上。
需求不足是最大挑战
我们请企业列出制约下一季度及2015年生产的重要因素，结果显示：
产业经济2015年面临的最大挑战仍然是需求不足。58%的企业认为订单不足是制约生产的重要因素。其次是成本，16%的企业回答"劳动力成本"，13%的企业回答"原材料成本"。而融资不是瓶颈，仅有2%的企业将之列为制约生产的因素。对于制约下季度生产的因素，企业给出了相似的答案。
----供大于求仍是最大挑战
在2014年，供大于求的问题普遍存在，是产业经济面临的最大挑战。过去三个季度分别有45%、49%和36%的企业认为其产品在国内或海外市场供大于求。国内市场的情况比国际市场更糟糕。
由于投资持续收缩，产能过剩严重的情况逐渐缓解。在四季度，产能过剩企业的数目下降了9个百分点。而且，产能过剩超过10%的企业在逐渐减少，其比例从二季度的15%、10%下降到四季度的8%;产能过剩超过20%的企业也从8%、5%下降到3%。
如果一个行业(地区)里有10%的企业认为其产能过剩超过20%，我们就将这个行业(地区)归类为产能过剩严重的行业(地区)。产能过剩严重的行业和地区也在逐渐减少，过去三个季度分别有11、6和4个产能过剩严重行业(行业总数：35);以及10、4和1个产能过剩严重地区(地区总数：31)。
在2014年四季度，产能过剩严重的行业包括：煤炭、供水、有色金属和橡胶制品。供水和橡胶制品从二季度开始一直榜上有名。有色金属、化纤、饮料和皮革制品在2014年曾上榜2次。以同样的划分标准，甘肃省在四季度产能过剩严重。陕西，内蒙古，河南和云南在2014年曾上榜2次。
由于企业减少投资和"以销定产"的经营模式，需求不足没有带来库存问题。数据显示成品库存稳中有降。42%的企业以销定产，所以无库存。对于有库存的企业，74%认为其库存可以在3个月内消化，17%会在3-6个月内消化。这意味着总体中仅有4%的企业需要6个月以上消化库存。
----成本及利润空间逐渐稳定
成本上升，尤其是劳动力成本上升，是二季度和三季度产业经济面临的第二大挑战。幸运的是，成本在四季度无显著上升。
半数企业在二季度回答单位成本上升，在四季度，这个百分比下降到12%。四季度反映单位成本上升的扩散指数是53，接近50的荣枯点，比二季度的75显著下降。对于劳动力成本，11%的企业回答四季度成本上升，比起二季度的71%大幅下降。
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