融资、并购、上市，曾被成为企业资本运作的经典三部曲，企业融资做并购交易，通过并购来满足上市条件，最终实现在国内外上市的目的，到上市这一步，应该说一个企业就到了比较圆满的境界了，但有的企业还追求更高的境界，在上市后继续高举并购整合大旗，继续通过不断的并购交易来满足资本市场对上市企业的高成长性要求，
许劲上讲并购二：并购才是资本运作的核心 (1)
。在这里，我们可以明显的发现，企业资本运作三部曲中，并购是核心，融资是为并购做准备，就连上市也只是阶段性目标，上市之后还是接着并购来实现更大的发展。
其实在国外，并购才是资本市场的主题，上个月(2010年8月)被誉为全球并购交易额95年来创新高的一月，达到2850亿美元，其中英特尔77亿美元收购McAfee，新西兰Rank Group以45亿美元收购美包装公司PTV，香港超人李嘉诚700亿港币收购英国电网，这些巨型的并购交易都是证明了并购的强劲生命力，
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《许劲上讲并购二：并购才是资本运作的核心 (1)》(https://www.unjs.com)。在国内，由于去年推出的创业板，国内的IPO市场一度活跃，并购交易却不是很乐观，这也说明了我国目前以及将来一段时间，资本市场还会处于IPO为主、并购为辅的阶段，但并购的大趋势不可逆转。
在我的并购战术体系中按照并购主体的不同依次分为三个不同的版本：中小企业并购版、上市公司并购版、海外跨国并购版，中小企业并购其实就是题目中我所说的上市前的并购，上市公司并购就是上市后的并购，至于海外跨国并购也是要依靠国内强大完善的资本市场体系与实力才能大范围推广的，毕竟目前的海外跨国并购还是以央企的矿山、石油等战略资源性并购，这类的并购，比较容易整合，也容易成功。
上市前的企业并购是指通过一系列正确高效的横向并购整合来做大企业规模与实力，以满足资本市场对准上市企业的成长性等要求，这样的并购上市模式在目前国内还是比较少的，关键是因为上市前的并购短期内不能实现很好的整合，导致即便实现了上市，上市后的股价表现也差强人意，典型的例子如新华悦动，通过一系列上市前的疯狂并购实现上市目的，但是最近却两次受到交易监管部门强制摘牌的警告。