现金流至上
编者按 在利润目标的驱使下，管理者往往会忽视现金流的问题，不断通过超预算支出来扩张业务，提高经营业绩，实现短期利润目标，但在《管理的省悟》中，结合福田资金管理实践，张夕勇认为：“公司应树立‘现金流比利润更重要’的观念，强调现金流在公司战略管理中的重要地位，把现金流作为企业运营成果的评价标准；公司决策的着眼点应定位于‘尽量提前收回现金’，切忌以牺牲长期现金流量来改善短期利润状况，避免出现‘良好的经营成果与堪忧的财务状况并存’的尴尬局面。” 现金流不是一个可以简单化的概念。它主要记录的是企业在销售商品、提供劳务、购买商品、接受劳务、对外出资和支付税收等活动中的现金流动状况，反映了业务的现金收支状况。 现金流对于企业，就像血脉对于人体，只有血液充足且流动顺畅人体才会健康，良性现金流可以使企业健康成长。企业若没有充足的现金就无法运转，更无法实现企业价值最大化。作为资源转化增值链的企业，从产品的市场调研到售后服务的整个过程，任何环节都与企业的现金流交织在一起。现金流管理的好坏决定着企业的生存和未来的发展。如果只重视自然结果的利润，不关注现金流，就等于失去了发展经营之本，再精妙的管理方案也会付之东流。 同时，现代广义的现金流管理内容，包括现金预算管理、现金的流入与流入的管理、现金使用效率管理（如存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期等）和现金结算管理等部分。最主要是做好预测和控制，如编制短期的现金预算和长期现金流转预算、加强现金流日常控制、管理、减少现金回收时间和延缓现金的支出等。这样才能管好现金流。 资金效率 1现金流是汽车企业最重要的经营资源之一 汽车行业是一个资金密集型、人才密集性、技术密集型的产业。从自主开发制造，到引进外国汽车公司合资合作，时至今日又重提振兴中国民族汽车工业，中国汽车企业可谓尝尽了酸甜苦辣。而对于中国汽车企业而言，不管是国有及国有控股的大型汽车企业、股份制的上市公司，还是民有资本占主导地位的民营企业，面对市场需求的巨大潜力和如火如荼的市场竞争，都进行着调整、改革和发展，而资金则成为影响企业扩张和竞争的主要因素。截至目前作为占中国上市公司1470多家上市公司中为数不多的汽车企业而言，福田公司现金流的管理，为企业扩张和发展撑起了一片蓝天，发挥了重要作用。 2福田公司的资金管理效率 北汽福田汽车股份有限公司（简称福田公司）成立于1996年8月，是一家跨地区并快速走向国际化的上市公司，是中国最大的商用车生产企业。福田公司自1996年成立以来，汽车产销量年均递增40%，创造了中国汽车工业的“福田速度”，被汽车行业誉为“发展速度最快、成长性最好的企业”。2004年，在《财富（中文版）》“2004年中国企业500强排行榜”中福田公司排名第131位。 福田公司在从2000年开始提出了现金流比利润更重要的思想，认为公司应树立“现金流比利润更重要”的观念，强调现金流和公司战略管理中的主要地位，把现金流作为企业运营成果的评价标准。公司决策的着眼点，定位于“尽量提前收回现金”，切忌以牺牲长期现金流量来改善短期利润状况，避免出现“良好的经营成果与堪忧的财务状况并存”的尴尬局面。 同时，公司财务部门在公司的正确领导下, 积极主动地研究论证。成立财务公司的可行性, 提出了适时成立福田公司结算中心, 实行收支两条线, 提高资金的周转速度同时制定多项资金管理制度, 对应收账款、存货等存量资金进行严格控制。对存货应收账款的占用及时进行清理, 定期督促处理超期车、试验车、积压配件等不良资产使公司损失最小化制定全公司第一文库网风险管理办法, 对应收账款采用全程信用管理模式, 减少应收账款占用, 减少公司坏账损失。通过资金预算、计划、考核等管理手段有效实施, 使福田公司各项资金使用效率大大提高, 每年资金周转速度加快30%，使福田公司资金周转速度在国内汽车行业中处于领先地位。 资金管理模式 1资金管理的三个发展阶段 福田公司非常注重现金流的管理，成立了专门的机构负责资金管理工作。随着公司发展壮大，资金管理工作也经历了不同的.发展阶段。 第一阶段：筹资管理阶段。公司发展初期，需要大量的资金进行生产投入。因此，资金筹集成为公司生产经营活动的前提，也是公司再生产、持续发展的重要保证。在此阶段，公司资金管理工作的主要职能，就是预测公司的资金需求量，并筹集到公司所需要的资金。管理目标就是适时适量，以较低的融资成本筹集资金。 第二阶段：资产管理阶段。随着公司经营规模扩大，企业知名度的提升，公司的融资环境得到极大改善，资金管理工作的主要问题已不再是筹集资金，而是有效地内部控制。尤其是现金、应收账款、存货、固定资产等资产的管理。这一阶段的管理目标，就是通过各种计量模型、分析、评价方法的广泛应用，确保各项资产的占用最合理，风险最低，使用效率最高。 第三阶段：资金资产运营管理阶段。在此阶段，公司不仅注重资产的管理，更注重现金流管理，将资金作为一项资源加以充分运用。通过对加强现金流的运转控制，来产生更大效益。同时，将理财的思想与业务管理相结合，来指导资金的管理和运营。这一阶段的管理目标，就是在资产占用较低的基础上保证现金流的良性运转。 2资金管理的 业务结构 福田公司在资金管理中引入了SBU（Strategy Business Unit）管理理念，按业务单元进行资金管理，经过一段时间的摸索，将现行的资金管理分为了5大业务模块。 ◆资金流入控制：主要是指对各种流入性资金，如经营性流入、融资性流入、投资性流入等进行管理和控制，主要管理要素为流入总量、时间、结构、成本等。 ◆资金流出控制：主要是指对各种流出性资金，如采购支出、税金支出、费用支出、投资支出等进行控制和管理，主要管理要素为流出总量、时间、结构、成本、审批权限等。 ◆存量资金控制：主要是指对各项流动资金占用，如存货、债权资产、货币资金等进行控制和管理，主要管理要素为占用总量、增减过程、风险控制等。 ◆营运资本管理：主要是指对各项长期资产，如固定资产、在建工程、长期投资等进行管理和控制，主要管理要素为占用总量、增减过程、使用效率、风险控制等。 ◆财务风险控制：主要是指对资产负债率、资产损失风险等的控制和管理，主要管理要素为风险防范、风险处理等。 3资金管理的业务模板 福田公司资金管理分为两大组成部分，一是按业务（产品）对资金进行运营管理；二是按责任单位（工厂、分公司）对资金进行分级管理。资金分级管理从形式上与其他企业是一致的。但内容上体现了创新，包括制订指标的创新、管理过程的创新和评价的创新。 福田公司在按业务进行资金管理时，一个业务往往跨几个事业部。因此，资金管理分析模板，要求先对整个业务的运行情况进行分析，再将某个事业部对其的影响进行分解，找出差异原因，提出改善建议。 4资金管理目标及管理流程 资金管理的各项工作,都是为保证现金流的流畅运转服务的。为此，福田公司的资金管理目标分为两个层级，第一层级为年度管理目标，主要是资产负债率、资金周转率、融资成本率等指标，在公司年度资金预算中体现。第二层级为日常的月度管理目标，主要包括回款率、现金流量、资产负债占用等指标，在月度资金计划中体现。年度指标是指导制定月度指标的基础，月度各项指标的控制是年度目标完成的保证。 5福田公司资金管理的过程实现 资金管理作为一种管理活动，也是通过计划、控制、分析、改善来实现的。 首先，要加强资金预算管理。现金预算和现金流转预算的编制，使企业对预算期的现金流转情况有一个全面、详细的了解，贯彻了现金流管理的基本原则。在福田公司的资金管理业务中，非常注重资金预算的管理,公司的年度资金预算包括现金流预算、资金占用预算、资金需求和补充预算、融资和财务费用预算，并且通过公司和各事业部的上下反复和评审，最终由公司决策层确定。资金预算一经确定下发，各单位必须确保执行，如遇特殊情况，原则上每半年调整一次。 年度资金预算确定后，由财务计划部根据每月的生产经营计划分解至各月，以此指导各单位的生产经营活动。月度资金预算分为两个方面，一个是月度资金收支计划，主要内容为现金流入、流出计划，资金缺口预测及融资计划，包括流入流出的结构、时间等要求，各单位须据此协调流入，控制支出，保证全公司现金流量正常且满足生产经营需要。一个是月度资产占用及周转计划，主要内容为各项流动资产占用定额和周转次数要求，其中分解到了存货、应收账款、内部往来等具体占用定额，并且制定了周转率等评价指标。各单位据此控制各项资产占用，保证资产负债率指标满足公司要求。福田公司将资金预算作为资金管理业务的最高文件，所有的资金事项均纳入资金预算管理，如大额投资支出、铺货资金占用等，否则不予进行。 同时，客观公正地进行资金评价，为公司业务管理提供决策支持。有了月度资金预算后，由各下级单位按计划控制执行，公司总部予以监督。待月度结束后，公司根据各单位实际的执行情况予以分析和评价，一是分析其计划完成情况，找出完成差异及原因；二是评价其资金运行效率，是否保证了公司目标的完成；三是对其月度资金整体运行情况进行评价，指出其资金运行过程中存在的问题并提出改善建议。通过对其资金运行过程各方面的评价，供公司领导判断业务改进方向并做出管理决策。
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