穆迪：中国银行业面临持续高杠杆的风险

穆迪：中国银行业面临持续高杠杆的风险

庞大的银行体系和高企的银行资金借贷，表明中国受到银行业风险的潜在影响；在债转股等债务重组的新机制下，包括银行在内的不同类别债权人往往会蒙受信贷或经济损失。记者 彭骎骎国际信用评级机构穆迪近日发布报告表示，中国银行业当前正面临企业部门金融杠杆较高带来的风险。穆迪预计，未来一年至一年半内中国政府会加大力度去杠杆，但也会短期内导致企业违约及贷款重组增加，从而对银行造成调整风险。穆迪近日发布的《中国银行体系概况》（以下简称《概况》）报告表示，中国银行业目前面临企业财务杠杆率高企且持续上升的风险。《概况》引用国际清算银行报告的最新数据显示，2016年3月底银行信贷占GDP的比例增至169%，较12个月之前高出14个百分点；且中国的杠杆水平和增速均高于其他大型新兴市场，如俄罗斯、土耳其、巴西和墨西哥，以及亚太区其他大型市场，如日本和韩国。而穆迪稍早前发布的《中国银行体系展望：运营环境和资产质量趋弱导致负面展望》（以下简称《展望》）报告表示，去杠杆已经成为中国政府越来越明确的一项政策目标。穆迪预计，未来12至18个月，政府会加大去杠杆力度，而银行业将是承担去杠杆成本的多个经济领域之一。去年10月，国务院出台两部指导意见鼓励多项措施解决企业高杠杆率问题，穆迪预测财务杠杆率增速最终会放缓或稳定的可能性在未来12至18个月内会加大，高杠杆率不可持续。《展望》表示，债务资金主要来自国内，以及政府对金融体系的参与，都帮助降低了短期内发生由财务杠杆率造成的风险的可能性。但该报告同时指出，由于在去杠杆过程中信贷发放可能会更有选择性，银行目前面临更大的调整风险。穆迪预计，在未来12至18个月内，企业债务重组和不可持续经营的企业违约案例将会增加。而根据2016年债务重组案例可以看出，债转股等其他债务重组而非政府直接救助方案，将是解决竞争领域国企财务困境更常用的方式，在此新机制下，债权人的回收情况将各不相同，而包括银行在内的不同类别债权人往往会蒙受信贷或经济损失。与此同时，庞大的银行体系和居高不下的银行资金借贷，表明中国也受到银行业风险的潜在影响。《概况》指出，影子银行的迅速扩张及其与常规银行体系关联的增加也意味着风险可能积聚。根据穆迪测算，截至2016年6月底，影子银行的规模达到人民币58万亿元，相当于GDP的80%以上。而另一方面，银行体系雄厚的资本和相对较高的贷款损失拨备，也缓解了影子银行带来的风险；充足的外汇储备也可帮助国内银行业缓冲外部风险的冲击。但《概况》同时指出，过去两年外储的持续下降可能削弱市场信心，并有可能引发资本进一步外流；而由存款持续外流引起的外储下降，可能会加大以存款为资金基础的银行业的压力。《展望》预测，受累于外部金融环境持续的不确定性，以及国内政策重心转移，掣肘货币政策进一步放宽的空间，未来12至18个月资金外流压力可能会持续。而货币政策放宽空间受限，也可能对银行流动性管理产生压力，尤其是越来越依赖市场资金投资于较长期资产的中小型银行。■未经许可，禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。如需转载，请通过向本公众号后台申请并获得授权。欢迎转发朋友圈。财新微信群扩大招募！与财小新零距离互动交流，找志同道合的朋友。长按二维码识别或添加caixinday为好友，快来和财小新成为朋友吧！