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期货从业人员资格考试试题（精选20套）
在日常学习、工作生活中，我们都不可避免地会接触到考试题，借助考试题可以对一个人进行全方位的考核。你知道什么样的考试题才能切实地帮助到我们吗？下面是小编为大家整理的期货从业人员资格考试试题（精选20套），仅供参考，大家一起来看看吧。
期货从业人员资格考试试题 1
2018期货从业资格考试期货提分练习题8
1. ( A )的交易对象主要是标准化期货合约。
A.期货交易
B.现货交易
C.远期交易
D.期权交易
参考答案：A
解题思路：现货交易与远期交易的交易对象都不是标准化的合约;期权交易的交易对象是标准化的期权合约。
2. 芝加哥商业交易所的前身是( A )。
A.芝加哥黄油和鸡蛋交易所
B.芝加哥谷物协会
C.芝加哥商品市场
D.芝加哥畜产品交易中心
参考答案：A
解题思路：1919年9月，芝加哥黄油和鸡蛋交易所正式更名为芝加哥商业交易所(CME)。
3. 期货交易之所以具有高收益和高风险的特点，是因为它的( D )。
A.合约标准化
B.交易集中化
C.双向交易和对冲机制
D.杠杆机制
参考答案：D
解题思路：期货交易的杠杆机制使期货交易具有高收益高风险的特点。
4. 下列商品中，不属于大连商品交易所上市品种的是( B )。
A.大豆
B.铝
C.豆粕
D.玉米
参考答案：B
解题思路：此外，大连商品交易所的上市品种还有豆油、棕榈油和聚乙烯。铝是上海期货交易所的上市品种。
5. ( A )，中国金融期货交易所在上海挂牌成立。
A.2006年9月8日
B.2006年12月8日
C.2007年3月20日
D.2007年5月18日
参考答案：A
解题思路：该交易所是由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的。
6. 早期的期货交易实质上属于远期交易，其交易特点是( A )。
A.实买实卖
B.买空卖空
C.套期保值
D.全额担保
参考答案：A
解题思路：早期的期货交易实质上属于远期交易，交易者通过签订远期合约，来保障最终进行实物交割。
7. 在期货市场中，与商品生产经营者相比，投机者应属于( A )。
A.风险偏好者
B.风险厌恶者
C.风险中性者
D.风险回避者
参考答案：A
解题思路：相对于投机者，商品生产者属于风险厌恶者。
8. 通过传播媒介，交易者能够及时了解期货市场的'交易情况和价格变化，这反映了期货价格的( A )。
A.公开性
B.周期性
C.连续性
D.离散性
参考答案：A
解题思路：BD两项不是期货价格的特点，通过期货交易形成的价格具有预期性、连续性、公开性、权威性。交易者能够及时了解期货市场的交易情况和价格变化，这反映了期货价格的公开性。
9. 随着期货合约到期日的临近，期货价格和现货价格的关系是( C )。
A.前者大于后者
B.后者大于前者
C.两者大致相等
D.无法确定
参考答案：C
解题思路：随着期货合约到期日的临近，期货价格和现货价格逐渐聚合，在到期日，基差接近于零，两价格大致相等。
10. 期货市场在微观经济中的作用有( B )。
A.有助于市场经济体系的建立与完善
B.提高合约兑现率，稳定产销关系
C.促进本国经济的国际化发展
D.为政府宏观调控提供参考依据
参考答案：B
解题思路：ACD三项描述的是期货市场在宏观经济中的作用。
期货从业人员资格考试试题 2
2018期货从业资格考试期货提分练习题2
1、某年六月的S&P500 指数为800 点，市场上的利率为6%，每年的股利率为4%，则理论上六个月后到期的S&P500指数为( )。
A、760
B、792
C、808
D、840
答案：C
解析：如题，每年的净利率=资金成本-资金收益=6%-4%=2%，半年的净利率=2%2=1%，对1 张合约而言，6 个月(半年)后的理论点数=800×(1+1%)=808。
2、某投机者预测10月份大豆期货合约价格将上升，故买入10 手(10 吨手)大豆期货合约，成交价格为2030元吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在2015元吨的价格再次买入5 手合约，当市价反弹到( )时才可以避免损失。
A、2030 元吨
B、2020 元吨
C、2015 元吨
D、2025 元吨
答案：D
解析：如题，反弹价格=(2030×10+2015×5)15=2025元吨。
3、某短期存款凭证于2003年2 月10 日发出，票面金额为10000元，载明为一年期，年利率为10%。某投资者于2003 年11 月10 日出价购买，当时的市场年利率为8%。则该投资者的购买价格为( )元。
A、9756
B、9804
C、10784
D、10732
答案：C
解析：如题，存款凭证到期时的将来值=10000×(1+10%)=11000，投资者购买距到期还有3 个月，故购买价格=11000(1+8%4)=10784。
4、6 月5 日，买卖双方签订一份3 个月后交割的一篮子股票组合的远期合约，该一篮子股票组合与恒生指数构成完全对应，此时的恒生指数为15000 点，恒生指数的合约乘数为50 港元，市场利率为8%。该股票组合在8月5 日可收到10000 港元的红利。则此远期合约的.合理价格为( )港元_____。
A、15214
B、752000
C、753856
D、754933
答案：D
解析：如题，股票组合的市场价格=15000×50=750000，因为是3 个月交割的一篮子股票组合远期合约，故资金持有成本=(750000×8%)4=15000，持有1个月红利的本利 和=10000×(1+8%12)=10067，因此合理价格=750000+15000-10067=754933。
5、某投资者做 一个5 月份玉米的卖出蝶式期权组合，他卖出一个敲定价格为260的看涨期权，收入权利金25 美分。买入两个敲定价格270 的看涨期权，付出权利金18 美分。再卖出一个敲定价格为280 的看涨期权，收入权利金17 美分。则该组合的最大收益和风险为( )。
A、6，5
B、6，4
C、8，5
D、8，4
答案：B
解析：如题，该组合的最大收益=25+17-18×2=6，最大风险=270-260-6=4，因此选B。
6、某多头套期保值者，用七月大豆期货保值，入市成交价为2000 元吨;一个月后，该保值者完成现货交易，价格为2060 元吨。同时将期货合约以2100元吨平仓，如果该多头套保值者正好实现了完全保护，则应该保值者现货交易的实际价格是( )。
A、2040 元/吨
B、2060 元/吨
C、1940 元/吨
D、1960 元/吨
答案：D
解析：如题，有两种解题方法：
(1)套期保值的原理，现货的盈亏与期货的盈亏方向相反，大小一样。期货= 现货，即2100-2000=2060-S;
(2)基差维持不变，实现完全保护。一个月后，是期货比现货多40 元;那么一个月前，也应是期货比现货多40 元，也就是2000-40=1960元。
7、S﹠P500指数期货合约的交易单位是每指数点250 美元。某投机者3 月20 日在1250.00 点位买入3 张6 月份到期的指数期货合约，并于3月25 日在1275.00 点将手中的合约平仓。在不考虑其他因素影响的情况下，他的净收益是（ ）。
A、2250 美元
B、6250 美元
C、18750 美元
D、22500 美元
答案：C
解析：如题，净收益=3×250×(1275-1250)=18750。注意看清楚是几张。
8、某组股票现值100 万元，预计隔2 个月可收到红利1 万元，当时市场利率为12%，如买卖双方就该组股票3 个月后转让签订远期合约，则净持有成本和合理价格分别为（ ）元。
A、19900 元和1019900 元
B、20000 元和1020000 元
C、25000 元和1025000 元
D、30000 元和1030000 元
答案：A
解析：如题，资金占用成本为：1000000×12%×312=30000
股票本利和为：10000+10000×12%×112=10100
净持有成本为：30000-10100=19900元。
合理价格(期值)=现在的价格(现值)+净持有成本=1000000+19900=1019900 万。
9、2004 年2月27日，某投资者以11.75 美分的价格买进7 月豆粕敲定价格为310美分的看涨期权__，然后以18 美分的价格卖出7 月豆粕敲定价格为310美分的看跌期权，随后该投资者以311 美分的价格卖出7 月豆粕期货合约。则该套利组合的收益为（ ）。
A、5 美分
B、5.25 美分
C、7.25 美分
D、6.25 美分
答案：C
解析：如题，该套利组合的收益分权利金收益和期货履约收益两部分来计算，权利金收益=-11.75+18=6.25 美分;在311的点位，看涨期权行权有利，可获取1 美分的收益;看跌期权不会被行权。因此，该套利组合的收益=6.25+1=7.25 美分。
10、某工厂预期半年后须买入燃料油126，000加仑，目前价格为$0.8935加仑，该工厂买入燃料油期货合约，成交价为$0.8955加仑。半年 后，该工厂以$0.8923加仑购入燃料油，并以$0.8950加仑的价格将期货合约平仓，则该工厂净进货成本为$（ ）加仑。
A、0.8928
B、0.8918
C、0.894
D、0.8935
答案：A
解析：如题，净进货成本=现货进货成本-期货盈亏
净进货成本=现货进货成本-期货盈亏=0.8923-(0.8950-0.8955)=0.8928
期货从业人员资格考试试题 3
2018期货从业资格《期货基础知识》精选题及答案(六)
1.当标的物价格在损益平衡点以上时(不计交易费用)，买进看跌期权的损失( )。[2010年6月真题]
A.不会随着标的物价格的上涨而变化
B.随着执行价格的上涨而增加
C.随着标的物价格的上涨而减少
D.随着标的物价格的上涨而增加，最大至权利金
【解析】买入看跌期权后，买方就锁定了自己的风险，即如果标的物价格髙于执行价格，也就是在损益平衡点以上，则放弃期权，其最大风险是权利金;如果标的物价格在执行价格与损益平衡点(执行价格-权利金)之间，则会损失部分权利金;如果标的物价格在损益平衡点以下，则买方可以较髙的执行价格卖出，只要价格一直下跌，就一直获利。
2.投资者预期后市看涨，既不想支付交易保证金，也不愿意承担较大风险时，应该首选( )策略。[2010年6月真题]
A.卖出看跌期权
B.买进看跌期权
C.卖出看涨期权
D.买进看涨期权
【解析】预期后市看涨，投资者应当卖出看跌期权或者买进看涨期权。选择买进看涨期权的买者只享受是否执行期权的'权利，而不必承担执行期权的义务如果市价与买者预期相反，则不必执行期权，只损失少量的期权费用，避免了风险;而如果卖出看跌期权，若市价与预期相反，投资者必须执行期权，可能会遭受巨大的损失。所以投资者预期后市看涨，既不想支付交易保证金，也不愿意承担较大风险时，应该首选买进看涨期权策略。
3.某投资者以100点权利金买入某指数看涨期权合约一张，执行价格为1500点，当相应的指数( )时，该投资者行使期权可以不亏。(不计交易费用)[2010年5月真题]
A.小于等于1600点
B.小于等于1500点
C.大于等于1500点
D.大于等于1600点
【解析】买进看涨期权损益平衡点为：执行价格+权利金-1500+100=1600(点)，当相应指数多1600点时，买进看涨期权者行使期权可以不亏。
4.一般地，市场处于熊市过程，发现隐含价格波动率相对较低时，应该首选( )策略。
A.卖出看跌期权
B.买进看跌期权
C.卖出看涨期权
D.买进看涨期权
【解析】买进看跌期权(LongPut)的运用情形包括：①预测后市将要大跌或正在下跌，可以利用看跌期权来捕捉价格急跌所带来的利润;②市场波动率正在扩大;③熊市，隐含价格波动率低(LowImpliedVolatility)。
5.关于买进看跌期权的盈亏平衡点(不计交易费用)，以下说法正确的是( )。
A.盈亏平衡点=执行价格+权利金
B.盈亏平衡点=期权价格-执行价掎
C.盈亏平衡点=期权价格+执行价格
D.盈亏平衡点=执行价格-权利金
【解析】期权盈亏平衡点是标的资产的某一市场价格，该价格使得叉行期权获得收益等于付出成本(权利金)。对于看跌期权而言，执行期权收益-执行价格-标的资产市场价格，因而盈亏平衡点应满足：执行价格-盈亏平衡点=权利金，则盈亏平衡点=执行价格-权利金。
6.如不计交易费用，买入看涨期权的最大亏损为( )。
A.杈利金
B.标的资产的跌幅
C.执行价格
D.标的资产的涨幅
【解析】看涨期权的买方的收益=标的资产价格-执行价格-权利金。当标的资产价格- 执行价格多权利金，买方执行期权，其收益>0;当0<标的资产价格-执行价格<权利 金，买方收益<0，但此时执行期权的亏损<不执行期权的亏损(权利金);当标的资产 价格<执行价格，期权内涵价值为零，买方不执行期权，其亏损为权利金。
7.中国某大豆进口商，在5月份即将从美国进口大豆，为了防止价格上涨，2月10日该进口商在CBOT买入40手敲定价格为660美分/蒲式耳的5月大豆的看涨期权，权利金为10美分/蒲式耳。当时CBOT5月大豆的期货价格为640美分/蒲式耳。当期货价格涨到( )美分/蒲式耳时，该进口商的期权能够达到损益平衡点。
A.640
B.65a
C.670
D.680
【解析】买进看涨期权的损益平衡点=执行价格+权利金=660+10=670(美分/蒲式耳)。
8.买人看涨期权实际上相当于确定了一个( )，从而锁定了风险。
A.最髙的卖价最低的卖价
C.最髙的买价
D.最低的买价
9.下列交易中，盈利随着标的物价格上涨而增加的是( )。
A.买入看涨期权
B.卖出看涨
C.买入看跌期权
D.卖出看跌期权
10.3月份，大豆现货的价格为650美分/蒲式耳。某经销商需要在6月购买大豆，为防止价格上涨，以105美分/蒲式耳的价格买人执行价格为700美分/蒲式耳的7月份大豆看涨期权。到6月份，大豆现货价格上涨至820美分/蒲式耳，期货价格上涨至850美分/蒲式耳，且该看涨期权价格也升至300美分/蒲式耳。该经销商将期权平仓并买进大豆现货，则实际采购大豆的成本为( )美分/蒲式耳。
A.625
B.650
C.655
D.700
【解析】将该看涨期权平仓，即以300美分/蒲式耳的价格卖出一张7月份大豆看涨期权，由此获得权利金的价差收益195美分/蒲式耳(300-105=195)，则实际采购大豆的成本为625美分/蒲式耳(820-195=625)。
期货从业人员资格考试试题 4
2018期货从业资格考前练习试题及解析九
1、某投资者买进执行价格为280 美分/蒲式耳的7 月小麦看涨期权，权利金为15 美分/蒲式耳，卖出执行价格为290 美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为11 美分/蒲式耳。则其损益平衡点为( )美分/蒲式耳。
A、290
B、284
C、280
D、276
答案：B
解析：如题，期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。在损益平衡点处，两个收益正好相抵。
(1)权利金收益=-15+11=-4，因此期权履约收益为4
(2)买入看涨期权，价越高赢利越多，即280以上;卖出看涨期权，最大收益为权利金，高于290会被动履约，将出现亏损。两者综合，在280-290 之间，将有期权履约收益。而期权履约收益为4，因此损益平衡点为280+4=284。
2、某投资者在5 月2 日以20 美元/吨的权利金买入9 月份到期的执行价格为140 美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10 美元/吨的权利金买入一张9 月份到期执行价格为130 美元/吨的小麦看跌期权。9 月时，相关期货合约价格为150 美元/吨，请计算该投资人的投资结果(每张合约1 吨标的物，其他费用不计)
A、-30 美元/吨
B、-20 美元/吨
C、10 美元/吨
D、-40 美元/吨
答案：B
解析：如题，期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。在损益平衡点处，两个收益正好相抵。
(1)权利金收益=-20-10=-30;(2)买入看涨期权，当现市场价格150>执行价格140，履行期权有利可图(以较低价格买到现价很高的商品)，履约盈利=150-140=10;买入看跌期权，当现市场价格150>执行价格130，履约不合算，放弃行权。因此总收益=-30+10=-20。
3、某投资者在某期货经纪公司开户，存入保证金20 万元，按经纪公司规定，最低保证金比例为10%。该客户买入100 手(假定每手10 吨)开仓大豆期货合约，成交价为每吨2800 元，当日该客户又以每吨2850 的价格卖出40 手大豆期货合约。当日大豆结算价为每吨2840元。当日结算准备金余额为（ ）。
A、44000
B、73600
C、170400
D、117600
答案：B
解析：(1)平当日仓盈亏=(2850-2800)×40×10=20000 元
当日开仓持仓盈亏=(2840-2800)×(100-40)×10=24000 元
当日盈亏=20000+24000=44000 元
以上若按总公式计算：当日盈亏=(2850-2840)×40×10+(2840-2800)×100×10=44000 元
(2)当日交易保证金=2840×60×10×10%=170400 元
(3)当日结算准备金余额=200000-170400+44000=73600 元。
4、某交易者在5 月30日买入1手9 月份铜合约，价格为17520 元/吨，同时卖出1 手11月份铜合约，价格为17570 元/吨，该交易者卖出1手9 月份铜合约，价格为17540元/吨，同时以较高价格买入1 手11 月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损100 元，且假定交易所规定1 手=5 吨，试推算7 月30 日的11 月份铜合约价格（ ）。
A、17600
B、17610
C、17620
D、17630
答案：B
解析：本题可用假设法代入求解，设7 月30 日的'11 月份铜合约价格为X
如题，9 月份合约盈亏情况为：17540-17520=20 元/吨
10月份合约盈亏情况为：17570-X
总盈亏为：5×20+5×(17570-X)=-100，求解得X=17610。
5、如果名义利率为8%，第一季度计息一次，则实际利率为（ ）。
A、8%
B、8.2%
C、8.8%
D、9.0%
答案：B
解析：此题按教材有关公式，实际利率i=(1+r/m)m-1，实际利率=[1+8%/4]4次方 –1=8.2%。
6、假设年利率为6%，年指数股息率为1%，6月30 日为6 月期货合约的交割日，4 月1 日的现货指数分别为1450 点，则当日的期货理论价格为（ ）。
A、1537.02
B、1486.47
C、1468.13
D、1457.03
答案：C
解析：如题，期货理论价格=现货价格+期间资金成本-期间收益=1450+1450×6%/4-1450×1%/4=1468.13。
7、在（ ）的情况下，买进套期保值者可能得到完全保护并有盈余。
A、基差从-20 元/吨变为-30 元/吨
B、基差从20 元/吨变为30 元/吨
C、基差从-40 元/吨变为-30 元/吨
D、基差从40 元/吨变为30 元/吨
答案：AD
解析：如题，按照强卖盈利原则，弱买也是盈利的。按照题意，须找出基差变弱的操作(画个数轴，箭头朝上的为强，朝下为弱)：A 是变弱，B 变强，C变强，D 变弱。
8、面值为100 万美元的3 个月期国债，当指数报价为92.76 时，以下正确的是（ ）。
A、年贴现率为7.24%
B、3 个月贴现率为7.24%
C、3 个月贴现率为1.81%
D、成交价格为98.19 万美元
答案：ACD
解析：短期国债的报价是100-年贴现率(不带百分号)。因此，按照题目条件可知，年贴现率=100-92.76=7.24，加上百分号，A对;年贴现率折算成月份，一年有12 月，即4 个3 月，所以3 个月贴现率=7.24%/4=1.81%，C 对;成交价格=面值× (1-3 个月贴现率)=100 万×(1-1.81%)=98.19 万，D对。
9、在五月初时，六月可可期货为$2.75/英斗，九月可可期货为$3.25/英斗，某投资人卖出九月可可期货并买入六月可可期货，他最有可能预期的价差金额是（ ）。
A、$ 0.7
B、$ 0.6
C、$ 0.5
D、$ 0.4
答案：D
解析：由题意可知该投资者是在做卖出套利，因此当价差缩小，该投资者就会盈利。目前的价差为0.5.因此只有小于0.5 的价差他才能获利。
10、某投资者以2100元/吨卖出5 月大豆期货合约一张，同时以2000 元/吨买入7 月大豆合约一张，当5 月合约和7 月合约价差为（ ）时，该投资人获利。
A、150
B、50
C、100
D、-80
答案：BD
解析：此题，为卖出套利，当价差缩小时将获利。如今价差为2100-2000=100，因此价差小于100时将获利，因此应当选BD。
期货从业人员资格考试试题 5
2018期货从业资格《期货基础知识》精选题及答案(二)
1.当标的物价格在损益平衡点以上时(不计交易费用)，买进看跌期权的损失( )。[2010年6月真题]
A.不会随着标的物价格的上涨而变化
B.随着执行价格的上涨而增加
C.随着标的物价格的上涨而减少
D.随着标的物价格的上涨而增加，最大至权利金
【解析】买入看跌期权后，买方就锁定了自己的风险，即如果标的物价格髙于执行价格，也就是在损益平衡点以上，则放弃期权，其最大风险是权利金;如果标的物价格在执行价格与损益平衡点(执行价格-权利金)之间，则会损失部分权利金;如果标的物价格在损益平衡点以下，则买方可以较髙的执行价格卖出，只要价格一直下跌，就一直获利。
2.投资者预期后市看涨，既不想支付交易保证金，也不愿意承担较大风险时，应该首选( )策略。[2010年6月真题]
A.卖出看跌期权
B.买进看跌期权
C.卖出看涨期权
D.买进看涨期权
【解析】预期后市看涨，投资者应当卖出看跌期权或者买进看涨期权。选择买进看涨期权的买者只享受是否执行期权的权利，而不必承担执行期权的义务如果市价与买者预期相反，则不必执行期权，只损失少量的期权费用，避免了风险;而如果卖出看跌期权，若市价与预期相反，投资者必须执行期权，可能会遭受巨大的损失。所以投资者预期后市看涨，既不想支付交易保证金，也不愿意承担较大风险时，应该首选买进看涨期权策略。
3.某投资者以100点权利金买入某指数看涨期权合约一张，执行价格为1500点，当相应的指数( )时，该投资者行使期权可以不亏。(不计交易费用)[2010年5月真题]
A.小于等于1600点
B.小于等于1500点
C.大于等于1500点
D.大于等于1600点
【解析】买进看涨期权损益平衡点为：执行价格+权利金-1500+100=1600(点)，当相应指数多1600点时，买进看涨期权者行使期权可以不亏。
4.一般地，市场处于熊市过程，发现隐含价格波动率相对较低时，应该首选( )策略。
A.卖出看跌期权
B.买进看跌期权
C.卖出看涨期权
D.买进看涨期权
【解析】买进看跌期权(LongPut)的运用情形包括：①预测后市将要大跌或正在下跌，可以利用看跌期权来捕捉价格急跌所带来的利润;②市场波动率正在扩大;③熊市，隐含价格波动率低(LowImpliedVolatility)。
5.关于买进看跌期权的.盈亏平衡点(不计交易费用)，以下说法正确的是( )。
A.盈亏平衡点=执行价格+权利金
B.盈亏平衡点=期权价格-执行价掎
C.盈亏平衡点=期权价格+执行价格
D.盈亏平衡点=执行价格-权利金
【解析】期权盈亏平衡点是标的资产的某一市场价格，该价格使得叉行期权获得收益等于付出成本(权利金)。对于看跌期权而言，执行期权收益-执行价格-标的资产市场价格，因而盈亏平衡点应满足：执行价格-盈亏平衡点=权利金，则盈亏平衡点=执行价格-权利金。
6.如不计交易费用，买入看涨期权的最大亏损为( )。
A.杈利金
B.标的资产的跌幅
C.执行价格
D.标的资产的涨幅
【解析】看涨期权的买方的收益=标的资产价格-执行价格-权利金。当标的资产价格- 执行价格多权利金，买方执行期权，其收益>0;当0<标的资产价格-执行价格<权利 金，买方收益<0，但此时执行期权的亏损<不执行期权的亏损(权利金);当标的资产 价格<执行价格，期权内涵价值为零，买方不执行期权，其亏损为权利金。
7.中国某大豆进口商，在5月份即将从美国进口大豆，为了防止价格上涨，2月10日该进口商在CBOT买入40手敲定价格为660美分/蒲式耳的5月大豆的看涨期权，权利金为10美分/蒲式耳。当时CBOT5月大豆的期货价格为640美分/蒲式耳。当期货价格涨到( )美分/蒲式耳时，该进口商的期权能够达到损益平衡点。
A.640
B.65a
C.670
D.680
【解析】买进看涨期权的损益平衡点=执行价格+权利金=660+10=670(美分/蒲式耳)。
8.买人看涨期权实际上相当于确定了一个( )，从而锁定了风险。
A.最髙的卖价最低的卖价
C.最髙的买价
D.最低的买价
9.下列交易中，盈利随着标的物价格上涨而增加的是( )。
A.买入看涨期权
B.卖出看涨
C.买入看跌期权
D.卖出看跌期权
10.3月份，大豆现货的价格为650美分/蒲式耳。某经销商需要在6月购买大豆，为防止价格上涨，以105美分/蒲式耳的价格买人执行价格为700美分/蒲式耳的7月份大豆看涨期权。到6月份，大豆现货价格上涨至820美分/蒲式耳，期货价格上涨至850美分/蒲式耳，且该看涨期权价格也升至300美分/蒲式耳。该经销商将期权平仓并买进大豆现货，则实际采购大豆的成本为( )美分/蒲式耳。
A.625
B.650
C.655
D.700
【解析】将该看涨期权平仓，即以300美分/蒲式耳的价格卖出一张7月份大豆看涨期权，由此获得权利金的价差收益195美分/蒲式耳(300-105=195)，则实际采购大豆的成本为625美分/蒲式耳(820-195=625)。
11.某投资者判断大豆价格将会持续上涨，因此在大豆期货市场上买入一份执行价格为600美分/蒲式耳的看涨期权，权利金为10美分/蒲式耳，则当市场价格高于( )美分/蒲式耳时，该投资者开始获利。
A.590
B.600
C.610
D.620
【解析】看涨期权盈亏平衡点=执行价格+权利金=600+10=610(美分/蒲式耳)，当市场价格高于看涨期权盈亏平衡点时，该投资者开始获利。
12.当到期时标的物价格等于( )时，该点为卖出看涨期权的损益平衡点。
A.执行价格
B.执行价格+权利金
C.执行价格-权利金
D.权利金
13.某投机者以8.00美元/蒲式耳的执行价格卖出1手9月份小麦看涨期权，权利金为0.25
美元/蒲式耳;同时以相同的执行价格买入1手12月份小麦看涨期权，权利金为0.50美元/蒲式耳。到8月份时，该投机者买入9月份小麦看涨期权，权利金为0.30美元/蒲式耳，卖出权利金为0.80美元/蒲式耳的12月份小麦看涨期权。已知每手小麦合约为5000蒲式耳，则该投资者盈亏情况是( )美元。
A.亏损250
B.盈利1500
C.亏损1250
D.盈利1250
【解析】9月份看涨期权平仓亏损(0.30-0.25)×5000=250(美元)，12月份看涨期权平仓盈利(0.80-0.50)×5000=1500(美元)，净盈利1500-250=1250(美元)。
14.当投资者买进某种资产的看跌期权时，( )。
A.投资者预期该资产的市场价格将上涨
B.投资者的最大损失为期权的执行价格
C.投资者的获利空间为执行价格减标的物价格与权利金之差
D.投资者的获利空间将视市场价格上涨的幅度而定
【解析】当投资者买进某种资产的看跌期权时，其预期该资产的价格将下降，其最大损失为全部权利金，当(执行价格-标的物价格)>权利金时，期权交易会带来净盈利，标的物价格越低，盈利越大。
15.某投机者3月份时预测股市行情将下跌，于是买入1份5月份到期的标准普尔500股指期货看跌期权合约，合约指数为755.00点。期权权利金为3点(标准普尔500指数合约以点数计算，每点代表250美元)。到3月份时，5月份到期的标准普尔500股指期货价格下跌到750.00点，该投机者在期货市场上买入一份标准普尔500股指期货合约以行使期权，则该投机者的最终盈亏状况是( )美元。
A.盈利1250
B.亏损1250
C.盈利500
D.亏损625
【解析】买入看跌期权，价格下跌会盈利。投机者执行5月份期权获得收益为：(755-750-3)x250=500(美元)。
16.某投资者在3月份以4.8美元/盎司的权利金买入1份执行价格为800美元/盘司的8月份黄金看跌期权，又以6.5美元/盎司的权利金卖出1份执行价格为800美元/盎司的8月份黄金看涨期权，再以市场价格797美元/益司买入1份6月份黄金期货合约。则在6月底，将期货合约平仓了结，同时执行期权，该投资者的获利是( )美元/盎司。
A.3
B.4.7
C.4.8
D.1.7
【解析】假设6月底黄金的价格为X美元/益司，则当Z>800时，该投资者的收益=(6.5-4.8)-(X-800)+(X-797)=4.7(美元/盘司)，则当X≤800时，该投资者的收益=(6.5-4.8)+(800-X)+(X-797)=4.7(美元/盎司)。
17.若某投资者11月份以400点的权利金卖出1份执行价格为15000点的12月份恒指看涨期权;同时，又以200点的权利金卖出1份执行价格为15000点的12月份恒指看跌期权，则该投资者的最大收益是( )点。
A.400
B.200
C.600
D.100
【解析】期权卖出方的最大收益是全部权利金，即当两份期权都不执行，即恒指等于15000点时，该投资者的收益达到最大=400-200=600(点)
参考答案：1D 2D 3D 4B 5D 6A 7C 8C 9A 10A 11C 12B 13D 14C 15C 16B 17C
期货从业人员资格考试试题 6
2018期货从业资格考试期货基础知识练习题一
1.下列属于结算机构的作用的是( )
A.直接参与期货交易
B.管理期货交易所财务
C.担保交易履约
D.管理经纪公司财务
2.我国《期货交易管理暂行条例》规定，设立期货经纪公司，必须经( )批准
A.国务院
B.期货交易所
C.中国证监会
D.中国银监会
3.期货合约是由( )
A.期货交易所统一制定的
B.期货交易所会员指定的
C.中国证监会制定的
D.期货经纪公司制定的
4.通过对( )的管理、控制，结算中心就把市场风险较为有效地控制在了可接受的范围内
A.价格波动幅度
B.客户保证金
C.会员保证金
D.期货投机交易
5.以下不是会员制期货交易所会员应当履行的义务是( )
A.接受期货交易所业务监管
B.按规定缴纳各种费用
C.执行会员大会、理事会的决议
D担保期货交易者的交易履约
6.会员大会是会员制期货交易所的( )
A.权力机构
B.监管机构
C.常设机构
D.管理机构
7.我国除中国金融期货交易所外的三家期货交易所均实行的是( )
A.合作制
B.合伙制
C.公司制
D.会员制
8.作为期货交易所内部机构的结算机构，所具有的优点是( )
A.有利于加强风险控制
B.提供更高效的金融服务
C.便于交易所全面掌握参与者的资金情况
D.为新的金融衍生品种的推出打基础
9.目前我国的期货结算部门是( )
A.附属于期货交易所的相对独立机构
B.是交易所的'内部机构
C.由几家期货交易所共同拥有
D.完全独立于期货交易所
10.不属于期货结算机构的组织形式的是( )
A.由交易所财务部兼作结算业务
B.全国性的结算机构
C.作为交易所内部机构
D.附属于交易所的相对独立的机构
1.C 2.C 3.A 4.C 5.D 6.A 7.D 8.C 9.B 10.A
期货从业人员资格考试试题 7
2018期货从业资格《期货基础知识》精选题及答案（一）
1、某大豆经销商做卖出套期保值，卖出10 手期货合约建仓，基差为-30元吨，买入平仓时的基差为-50元吨，则该经销商在套期保值中的盈亏状况是（ ）。
A、盈利2000 元
B、亏损2000元
C、盈利1000 元
D、亏损1000 元
答案：B
解析：如题，运用“强卖盈利”原则，判断基差变强时，盈利。现实际基差由-30 到-50，在坐标轴是箭头向下，为变弱，所以该操作为亏损。再按照绝对值计算，亏损额=10×10×20=2000。
2、6 月10 日市场利率8%，某公司将于9 月10 日收到10000000 欧元，遂以92.30价格购入10 张9月份到期的3 个月欧元利率期货合约，每张合约为1000000 欧元，每点为2500 欧元。到了9 月10日，市场利率下跌至6.85%(其后保持不变)，公司以93.35 的价格对冲购买的期货，并将收到的1千万欧元投资于3 个月的定期存款，到12 月10日收回本利和。其期间收益为（ ）。
A、145000
B、153875
C、173875
D、197500
答案：D
解析：如题，期货市场的收益=(93.35-92.3)×2500×10=26250
利息收入=(10000000×6.85%)4=171250因此，总收益=26250+171250=197500。
3、某投资者在2 月份以500 点的权利金买进一张执行价格为13000 点的5月恒指看涨期权，同时又以300 点的权利金买入一张执行价格为13000 点的5 月恒指看跌期权。当恒指跌破（ ）点或恒指上涨（ ）点时该投资者可以盈利。
A、12800 点，13200 点
B、12700 点，13500点
C、12200 点，13800点
D、12500 点，13300 点
答案：C
解析：本题两次购买期权支出500+300=800 点，该投资者持有的都是买权，当对自己不利，可以选择不行权，因此其最大亏损额不会超过购买期权的支出。平衡点时，期权的盈利就是为了弥补这800点的支出。
对第一份看涨期权，价格上涨，行权盈利：13000+800=13800
对第二份看跌期权，价格下跌，行权盈利：13000-800=12200。
4、在小麦期货市场，甲为买方，建仓价格为1100 元吨，乙为卖方，建仓价格为1300 元吨，小麦搬运、储存、利息等交割成本为60 元吨，双方商定为平仓价格为1240元吨，商定的.交收小麦价格比平仓价低40 元吨，即1200 元吨。请问期货转现货后节约的费用总和是（ ），甲方节约（ ），乙方节约（ ）。
A、20 40 60
B、40 20 60
C、60 40 20
D、60 20 40
答案：C
解析：由题知，期转现后，甲实际购入小麦价格=1200-(1240-1100)=1060元吨，乙实际购入小麦价格=1200+ (1300-1240)=1260元吨，如果双方不进行期转现而在期货合约到期时交割，则甲、乙实际销售小麦价格分别为1100 和1300 元吨。期转现节约费用总和为60 元吨，由于商定平仓价格比商定交货价格高40元吨，因此甲实际购买价格比建仓价格低40 元吨，乙实际销售价格也比建仓价格少40 元吨，但节约了交割和利息等费用60元吨(是乙节约的，注意!)。故与交割相比，期转现，甲方节约40元吨，乙方节约20 元吨，甲、乙双方节约的费用总和是60元吨，因此期转现对双方都有利。
5、某交易者在3 月20 日卖出1 手7 月份大豆合约，价格为1840 元吨，同时买入1 手9 月份大豆合约价格为1890 元吨，5 月20 日，该交易者买入1 手7 月份大豆合约，价格为1810 元吨，同时卖出1 手9 月份大豆合约，价格为1875 元吨，(注：交易所规定1 手=10吨)，请计算套利的净盈亏（ ）。
A、亏损150 元
B、获利150 元
C、亏损160 元
D、获利150 元
答案：B
解析：如题，5 月份合约盈亏情况：1840-1810=30，获利30 元吨
7 月份合约盈亏情况：1875-1890=-15，亏损15 元吨
因此，套利结果：(30-15)×10=150元，获利150元。
8、某组股票现值100 万元，预计隔2 个月可收到红利1 万元，当时市场利率为12%，如买卖双方就该组股票3 个月后转让签订远期合约，则净持有成本和合理价格分别为（ ）元。
A、19900 元和1019900 元
B、20000 元和1020000 元
C、25000 元和1025000 元
D、30000 元和1030000 元
答案：A
解析：如题，资金占用成本为：1000000×12%×312=30000
股票本利和为：10000+10000×12%×112=10100
净持有成本为：30000-10100=19900元。
合理价格(期值)=现在的价格(现值)+净持有成本=1000000+19900=1019900 万。
9、2004 年2月27日，某投资者以11.75 美分的价格买进7 月豆粕敲定价格为310美分的看涨期权__，然后以18 美分的价格卖出7 月豆粕敲定价格为310美分的看跌期权，随后该投资者以311 美分的价格卖出7 月豆粕期货合约。则该套利组合的收益为（ ）。
A、5 美分
B、5.25 美分
C、7.25 美分
D、6.25 美分
答案：C
解析：如题，该套利组合的收益分权利金收益和期货履约收益两部分来计算，权利金收益=-11.75+18=6.25 美分;在311的点位，看涨期权行权有利，可获取1 美分的收益;看跌期权不会被行权。因此，该套利组合的收益=6.25+1=7.25 美分。
10、某工厂预期半年后须买入燃料油126，000加仑，目前价格为$0.8935加仑，该工厂买入燃料油期货合约，成交价为$0.8955加仑。半年 后，该工厂以$0.8923加仑购入燃料油，并以$0.8950加仑的价格将期货合约平仓，则该工厂净进货成本为$（ ）加仑。
A、0.8928
B、0.8918
C、0.894
D、0.8935
答案：A
解析：如题，净进货成本=现货进货成本-期货盈亏
净进货成本=现货进货成本-期货盈亏=0.8923-(0.8950-0.8955)=0.8928
期货从业人员资格考试试题 8
2018期货从业资格基础知识题及答案9
11.严格地说，期货合约是( )的衍生对冲工具。
A.回避现货价格风险
B.无风险套利
C.获取超额收益 考试大论坛
D.长期价值投资
【解析】严格地说，期货合约是回避现货价格风险的衍生对冲工具，并不符合传统意义上货币资本化的投资范畴，期货投资者根据自己对市场的分析预期，通过当期投入一定数额的保证金并承担市场不确定性风险，以期未来通过低买高卖期货合约而获得收益。
12.期货合约到期交割之前的成交价格都是( )。
A.相对价格
B.即期价格
C.远期价格
D.绝对价格
【解析】期货合约到期交割之前的成交价格都是远期价格，是期货交易者在当前现货价格水平上，通过对远期持有成本和未来价格影响因素的分析判断，在市场套利机制作用下发现的一种远期评价关系。
13.期货合约高风险及其对应的高收益源于期货交易的( )。
A.T+0交易
B.保证金机制
C.卖空机制
D.高敏感性
【解析】期货交易的风险远高于其他投资工具，期货投资足高风险、高利润和高门槛的投资。高风险及其对应的高收益源于期货交易的保证金杠杆机制。
14.期货交易是对抗性交易，在不考虑期货交易外部经济效益的情况下，期货交易是( )。
A.增值交易
B.零和交易
C.保值交易
D.负和交易
【解析】期货交易是对抗性交易，有人获利必有人亏损，所以在不考虑期货交易外部经济效益的情况下，期货交易是零和交易。这意味着在期货交易中，一部分交易者盈利，必然存在另一部分交易者亏损。
15.期货交易中，( )的目的是追求风险最小化或利润最大化的投资效果。
A.行情预测
B.交易策略分析
C.风险控制
D.期货投资分析
参考答案：ACBBD
16.期货价格的特殊性主要表现在( )。
A.高风险性
B.远期性
C.预期性
D.波动敏感性
【解析】期货价格的特殊性主要表现在：特定性、远期性、预期性和波动敏感性。A项，高风险性是期货交易的特殊性。
17.期货交易的特殊性主要表现在( )。
A.行情描述
B.卖空机制
C.T+0交易
D.零和博弈
【解析】期货交易的特殊性是相对于现货交易而言的，具体表现在行情描述、保证金杠杆交易、卖空机制和双向交易、T+0日内交易、到期交割、零和博弈等特殊的制度安排方面，还表现在持仓心态和风险处置的不同要求方面。
18.期货合约通过对细节的明确规定，突出了期货价格的( )。
A.针对性
B.波动性
C.唯一性
D.特定性
【解析】同一品种的期货合约价格在不同交割等级之间有所不同，期货合约通过对细节的明确规定，突出了期货价格的针对性与特定性。
19.( )等不可成本量化的主观心理因素在远期期货价格上可能导致交易行为的`追涨杀跌。
A.通胀预期
B.天气升水
C.经济景气预期
D.止损意识
【解析】期货价格的预期性反映了市场人士在现在时点对未来价格的一种心理预期，例如，通胀预期、天气升水、经济景气预期等不可成本量化的主观心理因素在远期期货价格上可能导致评价偏离、技术性超买超卖和交易行为的追涨杀跌。
20.投资活动的核心在于( )。
A.评估资产价值
B.确定资产价值
C.管理资产收益
D.确定资产收益
【解析】投资活动的核心在于评估、确定资产的价值和管理资产未来的收益与风险，因而，投资具有时间性、预期性和收益的不确定性(风险性)等一般特征。
期货从业人员资格考试试题 9
2018期货从业资格考试期货基础知识练习题二
11.关于大连商品交易所的大豆期货合约，以下表述正确的有( )
A.每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的3%
B.最后交易日为合约月份第15个交易日
C.最后交割日为最后交易日后第七日(遇法定节假日顺延)
D.交易手续费为3元/手
12.目前世界交易量比较大的股指期货合约有( )
A.芝加哥商业交易所CME的标准普尔500指数期货合约
B.日经指数
C.纽约NYSE指数期货合约
D.法国 CAC40指数
13.关于芝加哥期货交易所小麦期货合约交割等级，以下表述正确的有( )
A.2号软红麦
B.2号硬红冬麦
C.2号黑硬北春麦
D.2号北春麦平价
14.期货市场交易的`期货合约的标准化包括以下哪几个方面( )
A.标的物的数量
B.交割等级及替代品升贴水标准
C.交割地点
D.交割月份
15.交易手续费过高会有何影响( )
A.增加期货市场的交易成本
B.扩大无套利区间
C.降低市场的交易量
D.不利于市场的活跃
16.关于芝加哥期货交易所大豆期货合约，以下表述正确的有( )
A.交易单位为5000蒲式耳
B.报价单位为美分/蒲式耳
C.最小变动价位为0.25美分/蒲式耳
D.合约交割月份七月、九月、十一月、三月、五月
17.关于上海期货交易所的铜期货合约，以下表述正确的有( )
A.最小变动价位为10元/吨
B.最后交易日为合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)
C.交割日期为合约交割月份的16日至20日(遇法定假用顺延)
D.交易单位为5吨/手
18.国内申请设立期货交易所，应向中国证监会提交( )
A.期货交易所章程
B.期货交易所交易规则草案
C.期货交易所的经营计划
D.拟加人本交易所的会员名单
19.期货经纪机构必须对营业部实行统一管理，即( )
A.统一结算
B.统一风险控制
C.统一资金调拨
D.统一财务管理和会计核算
20.下列期货交易所属于公司制期货交易所的是( )
A.芝加哥商业交易所(CME)
B.香港期货交易所(HKFE)
C.伦敦国际石油交易所(IPE)
D.纽约商业交易所(NYMEX)
11.D 12.ABCD 13.ABCD 14.ABCD 15.ABCD 16.ABC 17.ABCD 18.ABCD 19.ABCD 20.ABCD
期货从业人员资格考试试题 10
2018期货从业资格考试期货提分练习题4
11. 在下列（ ）情况中，出现哪种情况将使卖出套期保值者出现亏损
A.正向市场中，基差变大
B.正向市场中，基差变小
C.反向市场中，基差变大
D.反向市场中，基差变小
12. 下列哪些属于正向市场（ ）
A.期货价格低于现货价格
B.期货价格高于现货价格
C.近期月份合约价格低于远期月份合约价格
D.近期月份合约价格高于远期月份合约价格
13. 期货价格构成要素包括（ ）
A.商品生产成本
B.期货交易成本
C.期货商品流通费用
D.预期利润
14. 在下列（ ）情况中，出现哪种情况将使买人套期保值者出现亏损
A.正向市场中，基差变大
B.正向市场中，基差变小
C.反向市场中，基差变大
D.反向市场中，基差变小
15. 期货市场上的套期保值可以分为（ ）最基本的操作方式
A.生产者套期保值
B.经销商套期保值
C.买入套期保值
D.卖出套期保值
16. 过度投机具有以下危害（ ）
A.极易引起风险的集中和放大
B.风险水平迅速上升
C.导致不合理的期货价格
D.导致违约的发生
17. 期货交易者依照其交易目的的不同可分为（ ）
A.套期保值者
B.长线交易者
C.投机者
D.短线交易者
18. 从事期货交易活动，应当遵循（ ）的原则
A.公开
B.公正
C.公平
D.诚实信用
19. 一般来讲，作为期货市场的上市品种，应该是（ ）的商品
A.市场容量大
B.拥有大量买主和卖主
C.价格受政府限制
D.易于标准化和分级
20. 赌博与投机的关系是（ ）
A.前者是人为制造的风险，而后者的风险是客观存在的
B.二者对结果都是无法预测的
C.前者只是个人的'金钱的转移，而后者具有在期货市场上承担市场价格风险的功能
D.前者对结果是无法预测的，而后者可以运用自己的智慧去分析、判断、正确预测市场变化趋势
11.AD 12.BC 13.ABCD
14. BC 15.CD 16.ABCD 17.AC 18.ABCD 19.ABD 20.ACD
期货从业人员资格考试试题 11
2018期货从业资格《期货基础知识》精选题及答案(九)
1、期货合约的标准化是指除(c )外，期货合约的所有条款都是预先定好的，具有标准化特点。
A.交易品种 B. 交割要求C. 价格D.最小变动价位
2、在正向市场中，当客户在做卖出套期保值时，如果基差值变大，在不考虑交易手续费的情况下，则客户将会( b )
A.亏损 B. 盈利C.不变 D.不一定
3、最早产生的金融期货品种是(d )
A.利率期货 B. 国债期货C. 股指期货D.外汇期货
4、在正向市场上，某投机者采用牛市套利策略，则他希望将来两份合约的价差(b )
A. 缩小 B. 扩大 C.不变 D.无规律
5、期货市场的基本功能之一是(ba )
A. 规避风险 B. 消灭价格风险C.减少风险 D.套期保值
6、由于期货价格具有较强的预期性、连续性和公开性，使得期货价格具有一定的(c )
A.期间性 B. 跳跃性C.权威性D.滞后性
7、我国期货交易的保证金分为(c )和交易保证金
A.交易准备金 B.最低维持保证金 C. 结算准备金D. 交割准备金
8、某加工商为避免大豆现货价格风险，做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元/吨，卖出平仓时的基差为-60元/吨 ，该加工商在套期保值中的盈亏状况是( b)
A.盈利4000元 B.亏损4000元 C.盈利2000元 D.亏损2000元
9、当买卖双方有一方做平仓交易时，未平仓量(b )，交易量增加
A. 减少 B. 增加C.不变 D.其他
10、有关大豆提油套利下面说法错误的是( c )
A. 经常是加工商在市场价格关系基本正常时候进行的
B. 也可以认为是一种套期保值做法
C.目的是防止大豆价格突然上涨或豆油价格突然下跌引起的损失.
D. 做法是：买入豆油期货合约，同时卖出大豆期货合约
11、套期保值是用较小的(b )替代较大的'现货价格波动风险
A.期货价格风险 B.基差风险 C.系统风险 D.非系统风险
12、在临近交割月时，期货价格和现货价格将会趋向一致，这主要是由于市场中( )的作用
A.套期保值行为 B. 套利行为 C.过度投机行为D.保证金制度
13、我国期货交易所规定的交易指令：( b)
A.当日有效，客户不能撤消和更改 B.当日有效，在指令成交前，客户可以撤消和更改
C.两日内有效，客户不能撤消和更改 D.两日内有效，在指令成交前，客户可以撤消和更改
14、和一般投机交易相比，套利交易具有以下特点( )
A.风险较小 B.高风险高利润 C. 成本较高D. 保证金比例较高
15、有关基金说法错误的是( )
A. 封闭式基金份额固定 B.封闭式基金可在二级市场交易
C .开放式基金有折/溢价现象 D. 开放式基金以未知价格申购/赎回
16、中国证监会要求期货经纪公司提高最低注册资本金，不得低于( )元人民币
A.2000万 B.3000万 C.3500万 D.4000万
17、下面哪种属于蝶式套利的初始操作(b )
A. 买入1手大豆3月份合约，卖出3手大豆5月份合约，买入1手大豆7月份合约
B. 买入1手大豆3月份合约，卖出2手大豆5月份合约，买入1手大豆7月份合约
C. 买入1手大豆3月份合约，买入3手大豆5月份合约，卖出1手大豆7月份合约
D. 买入1手大豆3月份合约，买入2手大豆5月份合约，卖出1手大豆7月份合约
18、( a)是技术分析最根本、最核心的因素
A.价格沿趋势变动 B.市场行为最基本的表现是成交价和成交量 C.历史会重演 D.市场行为反映一切
19、世界上第一张指数期货合约是( d)
A.恒生指数期货 B.日经225指数期货 C. S&P500指数期货 D.值线综合指数期货
期货从业人员资格考试试题 12
2018期货从业资格考试期货提分练习题3
1. 某加工商为避免大豆现货价格风险，做买人套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元/吨，卖出乎仓时的基差为-50元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（ ）
A.盈利3000元
B.亏损3000元
C.盈利1500元
D.亏损1500元
2. 下列何者基差之变化，称为基差走弱（ ）
A. -5～-6
B.-4～-6
C.5～-3
D.5～-5
3. 套期保值(LongHeDge)?（ ）
A.半导体出口商
B.发行公司债的公司
C.预期未来会持有现货者
D.铜矿开采者
4. 某大豆经销商做卖出套期保值，卖出10手期货合约建仓，基差为-30元/吨，买人平仓时的基差为-50元/吨，该经销商在套期保值中的'盈亏状况是（ ）
A.盈利2000元
B.亏损2000元
C.盈利1000元
D.亏损1000元
5. 基差交易是指以某月份的（ ）为计价基础，来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式
A.现货价格
B.期货价格
C.合同价格
D.交割价格
6. 在正向市场上，基差为（ ）
A.正值
B.负值
C.零
D.无穷大
7. 当判断基差风险大于价格风险时（ ）
A.仍应避险
B.不应避险
C.可考虑局部避险
D.无所谓
8. 套期保值的效果主要是由（ ）决定的
A.现货价格的变动程度
B.期货价格的变动程度
C.基差的变动程度
D.交易保证金水平
9. 在正向市场中，当客户在做买入套期保值时，如果基差走强，在不考虑交易手续费的情况下，则客户将会（ ）
A.盈利
B.亏损
C.不变
D.不一定
10. 在正向市场中进行多头避险(买进期货避险)，当期货价格上涨使基差绝对值变大时，将会造成（ ）
A.期货部位的获利小于现货部位的损失
B.期货部位的获利大于现货部位的损失
C.期货部位的损失小于现货部位的损失
D.期货部位的获利大于现货部位的获利
1. A 2.C 3.C 4.B 5.B 6.B 7.B 8.C 9.B 10.B
期货从业人员资格考试试题 13
2018期货从业资格考前练习试题及解析六
1、某年六月的S&P500 指数为800 点，市场上的利率为6%，每年的股利率为4%，则理论上六个月后到期的S&P500指数为( )。
A、760
B、792
C、808
D、840
答案：C
解析：如题，每年的净利率=资金成本-资金收益=6%-4%=2%，半年的净利率=2%2=1%，对1 张合约而言，6 个月(半年)后的理论点数=800×(1+1%)=808。
2、某投机者预测10月份大豆期货合约价格将上升，故买入10 手(10 吨手)大豆期货合约，成交价格为2030元吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在2015元吨的价格再次买入5 手合约，当市价反弹到( )时才可以避免损失。
A、2030 元吨
B、2020 元吨
C、2015 元吨
D、2025 元吨
答案：D
解析：如题，反弹价格=(2030×10+2015×5)15=2025元吨。
3、某短期存款凭证于2003年2 月10 日发出，票面金额为10000元，载明为一年期，年利率为10%。某投资者于2003 年11 月10 日出价购买，当时的市场年利率为8%。则该投资者的购买价格为( )元。
A、9756
B、9804
C、10784
D、10732
答案：C
解析：如题，存款凭证到期时的将来值=10000×(1+10%)=11000，投资者购买距到期还有3 个月，故购买价格=11000(1+8%4)=10784。
4、6 月5 日，买卖双方签订一份3 个月后交割的一篮子股票组合的远期合约，该一篮子股票组合与恒生指数构成完全对应，此时的恒生指数为15000 点，恒生指数的合约乘数为50 港元，市场利率为8%。该股票组合在8月5 日可收到10000 港元的红利。则此远期合约的合理价格为( )港元_____。
A、15214
B、752000
C、753856
D、754933
答案：D
解析：如题，股票组合的市场价格=15000×50=750000，因为是3 个月交割的一篮子股票组合远期合约，故资金持有成本=(750000×8%)4=15000，持有1个月红利的本利 和=10000×(1+8%12)=10067，因此合理价格=750000+15000-10067=754933。
5、某投资者做 一个5 月份玉米的卖出蝶式期权组合，他卖出一个敲定价格为260的看涨期权，收入权利金25 美分。买入两个敲定价格270 的看涨期权，付出权利金18 美分。再卖出一个敲定价格为280 的看涨期权，收入权利金17 美分。则该组合的最大收益和风险为( )。
A、6，5
B、6，4
C、8，5
D、8，4
答案：B
解析：如题，该组合的最大收益=25+17-18×2=6，最大风险=270-260-6=4，因此选B。
6、某多头套期保值者，用七月大豆期货保值，入市成交价为2000 元吨;一个月后，该保值者完成现货交易，价格为2060 元吨。同时将期货合约以2100元吨平仓，如果该多头套保值者正好实现了完全保护，则应该保值者现货交易的实际价格是( )。
A、2040 元/吨
B、2060 元/吨
C、1940 元/吨
D、1960 元/吨
答案：D
解析：如题，有两种解题方法：
(1)套期保值的原理，现货的盈亏与期货的盈亏方向相反，大小一样。期货= 现货，即2100-2000=2060-S;
(2)基差维持不变，实现完全保护。一个月后，是期货比现货多40 元;那么一个月前，也应是期货比现货多40 元，也就是2000-40=1960元。
7、S﹠P500指数期货合约的`交易单位是每指数点250 美元。某投机者3 月20 日在1250.00 点位买入3 张6 月份到期的指数期货合约，并于3月25 日在1275.00 点将手中的合约平仓。在不考虑其他因素影响的情况下，他的净收益是（ ）。
A、2250 美元
B、6250 美元
C、18750 美元
D、22500 美元
答案：C
解析：如题，净收益=3×250×(1275-1250)=18750。注意看清楚是几张。
8、某组股票现值100 万元，预计隔2 个月可收到红利1 万元，当时市场利率为12%，如买卖双方就该组股票3 个月后转让签订远期合约，则净持有成本和合理价格分别为（ ）元。
A、19900 元和1019900 元
B、20000 元和1020000 元
C、25000 元和1025000 元
D、30000 元和1030000 元
答案：A
解析：如题，资金占用成本为：1000000×12%×312=30000
股票本利和为：10000+10000×12%×112=10100
净持有成本为：30000-10100=19900元。
合理价格(期值)=现在的价格(现值)+净持有成本=1000000+19900=1019900 万。
9、2004 年2月27日，某投资者以11.75 美分的价格买进7 月豆粕敲定价格为310美分的看涨期权__，然后以18 美分的价格卖出7 月豆粕敲定价格为310美分的看跌期权，随后该投资者以311 美分的价格卖出7 月豆粕期货合约。则该套利组合的收益为（ ）。
A、5 美分
B、5.25 美分
C、7.25 美分
D、6.25 美分
答案：C
解析：如题，该套利组合的收益分权利金收益和期货履约收益两部分来计算，权利金收益=-11.75+18=6.25 美分;在311的点位，看涨期权行权有利，可获取1 美分的收益;看跌期权不会被行权。因此，该套利组合的收益=6.25+1=7.25 美分。
10、某工厂预期半年后须买入燃料油126，000加仑，目前价格为$0.8935加仑，该工厂买入燃料油期货合约，成交价为$0.8955加仑。半年 后，该工厂以$0.8923加仑购入燃料油，并以$0.8950加仑的价格将期货合约平仓，则该工厂净进货成本为$（ ）加仑。
A、0.8928
B、0.8918
C、0.894
D、0.8935
答案：A
解析：如题，净进货成本=现货进货成本-期货盈亏
净进货成本=现货进货成本-期货盈亏=0.8923-(0.8950-0.8955)=0.8928
期货从业人员资格考试试题 14
2018期货从业资格考试期货提分练习题1
1.关于期货公司向客户收取的保证金，下列说法正确的是（ ）。
A.保证金归期货公司所有
B.除进行交易结算外，严禁挪作他用
C.特殊情况下可挪作他用
D.无最低额限制
2.期货交易者进行反向交易了结手中合约的行为称为（ ）。
A.开仓
B.持仓
C.对冲
D.多头交易
3.郑州小麦期货市场某一合约的卖出价格为1120元/吨，买入价格为1121元/吨，前一成交价为1123元/吨，那么该合约的撮合成交价应为（ ）元/吨。
A.1120
B.1121
C.1122
D.1123
4.关于交割违约的说法，正确的是（ ）。
A.交易所应先代为履约
B.交易所对违约会员无权进行处罚
C.交易所只能采取竞买方式处理违约事宜
D.违约会员不承担相关损失和费用
5.在现货市场和期货市场上采取方向相反的买卖行为，是（ ）。
A.现货交易
B.期货交易
C.期权交易
D.套期保值交易
6.关于期货价格与现货价格之间的关系，下列说法错误的是（ ）。
A.期货价格与现货价格之间的差额，就是基差
B.在交割日当天，期货价格与现货价格相等或极为接近
C.当期货合约的交割月份邻近时，期货价格将越偏离其基础资产的现货价格
D.当期货合约的交割月份邻近时，期货价格将逐渐向其基础资产的现货价格靠拢
7.一位面包坊主预期将在3个月后购进一批面粉作为生产原料，为了防止由于面粉市场价格变动而带来的损失，该面包坊主将（ ）。
A.在期货市场上进行空头套期保值
B.在期货市场上进行多头套期保值
C.在远期市场上进行空头套期保值
D.在远期市场上进行多头套期保值
8.在正向市场上，收获季节因大量农产品集中在较短时间内上市，基差会（ ）。
A.扩大
B.缩小
C.不变
D.不确定
9.关于期货市场的“投机”，以下说法不正确的是（ ）。
A.投机是套期保值得以实现的必要条件
B.没有投机就没有期货市场
C.投资者是价格风险的承担者
D.通过投机者的套利行为，可以实现价格均衡和防止价格的过分波动，创造一个稳定市场
10.在主要的下降趋势线的下侧（ ）期货合约，不失为有效的时机抉择。
A.卖出
B.买人
C.平仓
D.建仓
1.【答案】B
【解析】期货公司向客户收取的保证金，属于客户所有。除下列可划转的情形外，严禁挪作他用：①依据客户的要求支付可用资金;②为客户交存保证金，支付手续费、税款;③国务院期货监督管理机构规定的其他情形。
2.【答案】C
【解析】期货交易者进行反向交易了结手中合约的行为称为平仓，又称为对冲。如果到了交割月份，交易者手中的合约仍未对冲，那么持空头合约者就要备好实货准备提出交割，持多头合约者就要备好资金准备接受实物。一般情况下，大多数期货合约都在到期前以对冲方式了结，只有极少数要进行实物交割。
3.【答案】B
【解析】当买入价大于、等于卖出价时则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。当cp≥bp≥sp，则最新成交价=bp。
4.【答案】A
【解析】会员在期货合约实物交割中发生违约行为，交易所应先代为履约。交易所可采用征购和竞卖的方式处理违约事宜，违约会员应负责承担由此引起的损失和费用。交易所对违约会员还可处以支付违约金、赔偿金等处罚。
5.【答案】D
【解析】套期保值是指利用现货与期货价格趋于同向运动的规律，遵循“均衡而相对”的原则，在期货市场进行买进(或卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，从而利用一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，在价格波动方向不明确的情况下，达到规避价格波动风险的.目的。
6.【答案】C
【解析】当期货合约的交割月份邻近时，期货价格将向其基础资产的现货价格靠拢。
7.【答案】B
【解析】多头套期保值是指交易者先在期货市场买进期货，以便将来在现货市场买进时不致于因价格上涨而给自己造成经济损失的一种期货交易方式。
8.【答案】A
【解析】在正向市场中，期货价格大于现货价格，基差为负。随着农产品的大量上市，期货和现货之间的差额减少，基差变大。
9.【答案】B
【解析】期货市场的功能主要是通过套期保值实现风险转移以及价格发现，投机不是期货市场产生的原因。
10.【答案】A
【解析】下降趋势线的下侧，说明未来价格有下降的趋势，因此卖出是正确的选择。
期货从业人员资格考试试题 15
2018期货从业资格考前练习试题及解析七
1、某投资者买进执行价格为280 美分/蒲式耳的7 月小麦看涨期权，权利金为15 美分/蒲式耳，卖出执行价格为290 美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为11 美分/蒲式耳。则其损益平衡点为( )美分/蒲式耳。
A、290
B、284
C、280
D、276
答案：B
解析：如题，期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。在损益平衡点处，两个收益正好相抵。
(1)权利金收益=-15+11=-4，因此期权履约收益为4
(2)买入看涨期权，价越高赢利越多，即280以上;卖出看涨期权，最大收益为权利金，高于290会被动履约，将出现亏损。两者综合，在280-290 之间，将有期权履约收益。而期权履约收益为4，因此损益平衡点为280+4=284。
2、某投资者在5 月2 日以20 美元/吨的权利金买入9 月份到期的执行价格为140 美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10 美元/吨的权利金买入一张9 月份到期执行价格为130 美元/吨的小麦看跌期权。9 月时，相关期货合约价格为150 美元/吨，请计算该投资人的投资结果(每张合约1 吨标的物，其他费用不计)
A、-30 美元/吨
B、-20 美元/吨
C、10 美元/吨
D、-40 美元/吨
答案：B
解析：如题，期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。在损益平衡点处，两个收益正好相抵。
(1)权利金收益=-20-10=-30;(2)买入看涨期权，当现市场价格150>执行价格140，履行期权有利可图(以较低价格买到现价很高的商品)，履约盈利=150-140=10;买入看跌期权，当现市场价格150>执行价格130，履约不合算，放弃行权。因此总收益=-30+10=-20。
3、某投资者在某期货经纪公司开户，存入保证金20 万元，按经纪公司规定，最低保证金比例为10%。该客户买入100 手(假定每手10 吨)开仓大豆期货合约，成交价为每吨2800 元，当日该客户又以每吨2850 的价格卖出40 手大豆期货合约。当日大豆结算价为每吨2840元。当日结算准备金余额为（ ）。
A、44000
B、73600
C、170400
D、117600
答案：B
解析：(1)平当日仓盈亏=(2850-2800)×40×10=20000 元
当日开仓持仓盈亏=(2840-2800)×(100-40)×10=24000 元
当日盈亏=20000+24000=44000 元
以上若按总公式计算：当日盈亏=(2850-2840)×40×10+(2840-2800)×100×10=44000 元
(2)当日交易保证金=2840×60×10×10%=170400 元
(3)当日结算准备金余额=200000-170400+44000=73600 元。
4、某交易者在5 月30日买入1手9 月份铜合约，价格为17520 元/吨，同时卖出1 手11月份铜合约，价格为17570 元/吨，该交易者卖出1手9 月份铜合约，价格为17540元/吨，同时以较高价格买入1 手11 月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损100 元，且假定交易所规定1 手=5 吨，试推算7 月30 日的11 月份铜合约价格（ ）。
A、17600
B、17610
C、17620
D、17630
答案：B
解析：本题可用假设法代入求解，设7 月30 日的11 月份铜合约价格为X
如题，9 月份合约盈亏情况为：17540-17520=20 元/吨
10月份合约盈亏情况为：17570-X
总盈亏为：5×20+5×(17570-X)=-100，求解得X=17610。
5、如果名义利率为8%，第一季度计息一次，则实际利率为（ ）。
A、8%
B、8.2%
C、8.8%
D、9.0%
答案：B
解析：此题按教材有关公式，实际利率i=(1+r/m)m-1，实际利率=[1+8%/4]4次方 –1=8.2%。
6、假设年利率为6%，年指数股息率为1%，6月30 日为6 月期货合约的交割日，4 月1 日的.现货指数分别为1450 点，则当日的期货理论价格为（ ）。
A、1537.02
B、1486.47
C、1468.13
D、1457.03
答案：C
解析：如题，期货理论价格=现货价格+期间资金成本-期间收益=1450+1450×6%/4-1450×1%/4=1468.13。
7、在（ ）的情况下，买进套期保值者可能得到完全保护并有盈余。
A、基差从-20 元/吨变为-30 元/吨
B、基差从20 元/吨变为30 元/吨
C、基差从-40 元/吨变为-30 元/吨
D、基差从40 元/吨变为30 元/吨
答案：AD
解析：如题，按照强卖盈利原则，弱买也是盈利的。按照题意，须找出基差变弱的操作(画个数轴，箭头朝上的为强，朝下为弱)：A 是变弱，B 变强，C变强，D 变弱。
8、面值为100 万美元的3 个月期国债，当指数报价为92.76 时，以下正确的是（ ）。
A、年贴现率为7.24%
B、3 个月贴现率为7.24%
C、3 个月贴现率为1.81%
D、成交价格为98.19 万美元
答案：ACD
解析：短期国债的报价是100-年贴现率(不带百分号)。因此，按照题目条件可知，年贴现率=100-92.76=7.24，加上百分号，A对;年贴现率折算成月份，一年有12 月，即4 个3 月，所以3 个月贴现率=7.24%/4=1.81%，C 对;成交价格=面值× (1-3 个月贴现率)=100 万×(1-1.81%)=98.19 万，D对。
9、在五月初时，六月可可期货为$2.75/英斗，九月可可期货为$3.25/英斗，某投资人卖出九月可可期货并买入六月可可期货，他最有可能预期的价差金额是（ ）。
A、$ 0.7
B、$ 0.6
C、$ 0.5
D、$ 0.4
答案：D
解析：由题意可知该投资者是在做卖出套利，因此当价差缩小，该投资者就会盈利。目前的价差为0.5.因此只有小于0.5 的价差他才能获利。
10、某投资者以2100元/吨卖出5 月大豆期货合约一张，同时以2000 元/吨买入7 月大豆合约一张，当5 月合约和7 月合约价差为（ ）时，该投资人获利。
A、150
B、50
C、100
D、-80
答案：BD
解析：此题，为卖出套利，当价差缩小时将获利。如今价差为2100-2000=100，因此价差小于100时将获利，因此应当选BD。
期货从业人员资格考试试题 16
2018期货从业资格考前练习试题及解析八
11、某投资者在5 月份以700 点的权利金卖出一张9月到期，执行价格为9900 点的恒指看涨期权，同时,他又以300 点的权利金卖出一张9 月到期、执行价格为9500 点的恒指看跌期权，该投资者当恒指为（ ）时，能够获得200 点的赢利。
A、11200
B、8800
C、10700
D、8700
答案：CD
解析：假设恒指为X时，可得200 点赢利。
第一种情况：当X<9500。此时卖出的看涨期权不会被买方行权，而卖出的看跌期则会被行权。700+300+X-9500=200 从而得出X=8700
第二种情况：当X>9900 此时卖出的看跌期权不会被行权，而卖出的看涨期权则会被行权。700+300+9900-X=200 从而得出X=10700。
12、7 月1 日，某交易所的9 月份大豆合约的价格是2000 元/吨，11 月份的大豆合约的价格是1950元/吨。如果某投机者采用熊市套利策略(不考虑佣金因素)，则下列选项中可使该投机者获利最大的是（ ）。
A、9 月份大豆合约的价格保持不变，11 月份大豆合约价格涨至2050 元/吨
B、9 月份大豆合约价格涨至2100 元/吨，11 月份大豆合约的价格保持不变
C、9 月份大豆合约的价格跌至1900 元/吨，11 月份大豆合约价格涨至1990元/吨
D、9 月份大豆合约的价格涨至2010 元/吨，11 月份大豆合约价格涨至1990元/吨
答案：C
解析：如题，熊市就是目前看淡的市场，也就是近期月份(现货)的下跌速度比远期月份(期货)要快，或者说，近期月份(现货)的上涨速度比远期月份(期货)要慢。因此套利者，应卖出近期月份(现货)，买入远期月份(期货)。根据“强卖赢利”原则，该套利可看作是一买入期货合约，则基差变弱可实现赢利。现在基差=现货价格-期货价格=2000-1950=50，A基差=-50，基差变弱，赢利=50-(-50)=100;B 基差=150，基差变强，出现亏损;C基差=-90，基差变弱，赢利=50-(-90)=140;D 基差=20，基差变弱，赢利=50-20=30。所以选C。
13、某多头套期保值者，用七月大豆期货保值，入市成交价为2000 元/吨;一个月后，该保值者完成现货交易，价格为2060 元/吨。同时将期货合约以2100元/吨平仓，如果该多头套保值者正好实现了完全保护，则应该保值者现货交易的实际价格是( )。
A、2040 元/吨
B、2060 元/吨
C、1940 元/吨
D、1960 元/吨
答案：D
解析：如题，有两种解题方法：
(1)套期保值的原理，现货的盈亏与期货的盈亏方向相反，大小一样。期货= 现货，即2100-2000=2060-S;
(2)基差维持不变，实现完全保护。一个月后，是期货比现货多40 元;那么一个月前，也应是期货比现货多40 元，也就是2000-40=1960元。
14、S﹠P500指数期货合约的交易单位是每指数点250 美元。某投机者3 月20 日在1250.00 点位买入3 张6 月份到期的指数期货合约，并于3月25 日在1275.00 点将手中的合约平仓。在不考虑其他因素影响的情况下，他的净收益是（ ）。
A、2250 美元
B、6250 美元
C、18750 美元
D、22500 美元
答案：C
解析：如题，净收益=3×250×(1275-1250)=18750。注意看清楚是几张。
15、某组股票现值100 万元，预计隔2 个月可收到红利1 万元，当时市场利率为12%，如买卖双方就该组股票3 个月后转让签订远期合约，则净持有成本和合理价格分别为（ ）元。
A、19900 元和1019900 元
B、20000 元和1020000 元
C、25000 元和1025000 元
D、30000 元和1030000 元
答案：A
解析：如题，资金占用成本为：1000000×12%×3/12=30000
股票本利和为：10000+10000×12%×1/12=10100
净持有成本为：30000-10100=19900元。
合理价格(期值)=现在的价格(现值)+净持有成本=1000000+19900=1019900 万。
16、2004 年2月27日，某投资者以11.75 美分的价格买进7 月豆粕敲定价格为310美分的看涨期权__，然后以18 美分的价格卖出7 月豆粕敲定价格为310美分的`看跌期权，随后该投资者以311 美分的价格卖出7 月豆粕期货合约。则该套利组合的收益为（ ）。
A、5 美分
B、5.25 美分
C、7.25 美分
D、6.25 美分
答案：C
解析：如题，该套利组合的收益分权利金收益和期货履约收益两部分来计算，权利金收益=-11.75+18=6.25 美分;在311的点位，看涨期权行权有利，可获取1 美分的收益;看跌期权不会被行权。因此，该套利组合的收益=6.25+1=7.25 美分。
17、某工厂预期半年后须买入燃料油126,000加仑，目前价格为$0.8935/加仑，该工厂买入燃料油期货合约，成交价为$0.8955/加仑。半年后，该工厂以$0.8923/加仑购入燃料油，并以$0.8950/加仑的价格将期货合约平仓，则该工厂净进货成本为$（ ）/加仑。
A、0.8928
B、0.8918
C、0.894
D、0.8935
答案：A
解析：如题，净进货成本=现货进货成本-期货盈亏
净进货成本=现货进货成本-期货盈亏=0.8923-(0.8950-0.8955)=0.8928。
18、某加工商为了避免大豆现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元/吨，卖出平仓时的基差为-50 元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（ ）。
A、盈利3000 元
B、亏损3000 元
C、盈利1500 元
D、亏损1500 元
答案：A
解析：如题，考点(1)：套期保值是盈还是亏?按照“强卖赢利”原则，本题是：买入套期保值，记为-;基差由-20 到-50，基差变弱，记为-;两负号，负负得正，弱买也是赢利。
考点(2)：大豆合约每手10 吨
考点(3)：盈亏=10×10×(50-20)=3000
是盈是亏的方向，已经在第一步确定了，第(3)步就只需考虑两次基差的绝对差额。
19、某进口商5 月以1800 元/吨进口大豆，同时卖出7 月大豆期货保值，成交价1850 元/吨。该进口商欲寻求基差交易，不久，该进口商找到了一家榨油厂。该进口商协商的现货价格比7 月期货价（ ）元/吨可保证至少30 元/吨的盈利(忽略交易成本)。
A、最多低20
B、最少低20
C、最多低30
D、最少低30
答案：A
解析：套利交易可比照套期保值，将近期月份看作现货，远期月份看作期货，本题可看作一个卖出期货合约的套期保值。按照“强卖赢利”原则，基差变强才能赢利。现基差-50 元，根据基差图可知，基差在-20 以上可保证盈利30 元，基差=现货价-期货价，即现货价格比7 月期货价最多低20 元。(注意：如果出现范围的，考友不好理解就设定一个范围内的特定值，代入即可。)
20、上海铜期货市场某一合约的卖出价格为15500 元/吨，买入价格为15510 元/吨，前一成交价为15490 元/吨，那么该合约的撮合成交价应为（ ）元/吨。
A、15505
B、15490
C、15500
D、15510
答案：C
解析：撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格，即：当bp>=sp>=cp，则最新成交价= sp;当bp>=cp>=sp，则最新成交价= cp;当cp>=bp>=sp，则最新成交价= bp。因此，如题条件，该合约的撮合成交价为15500。
期货从业人员资格考试试题 17
2018期货从业资格《期货基础知识》精选题及答案(七)
第1题
沪深300股指期货以期货合约最后（ ）小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。
A.1
B.2
C.3
D.4
参考答案：A
参考解析：沪深300股指期货以期货合约最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。
第2题
（ ）是指在一定时间和地点，在各种价格水平下卖方愿意并能够提供的产品数量。
A.价格
B.消费
C.需求
D.供给
参考答案：D
参考解析：供给是指在一定时间和地点，在各种价格水平下卖方愿意并能够提供的产品数量。
第3题
期货交易所会员每天应及时获取期货交易所提供的结算数据，做好核对工作，并将之妥善保存，该数据应至少保存（ ）。
A.1年
B.2年
C.10年
D.20年
参考答案：B
参考解析：期货交易所会员每天应及时获取期货交易所提供的结算数据，做好核对工作，并将之妥善保存，该数据应至少保存2年，但对有关期货交易有争议的，应当保存至该争议消除时为止。
第4题
当判断基差风险大于价格风险时，（ ）。
A.仍应避险
B.不应避险
C.可考虑局部避险
D.无所谓
参考答案：B
参考解析：套期保值是利用期货的价差来弥补现货的价差，即以基差风险取代现货市场的价差风险。当判断基差风险大于价格风险时，不应避险。
第5题
日前，我国上市交易的ETF衍生品包括（ ）。
A.ETF期货
B.ETF期权
C.ETF远期
D.ETF互换
参考答案：B
参考解析：2015年1月9日，中国证监会正式发布了《股票期权交易试点管理办法》及配套规则，并宣布批准上海证券交易所开展股票期权交易试点，试点产品为上证50ETF期权。2015年2月9日，上证50ETF期权正式上市交易。
第6题
下列会导致持仓量减少的情况是（ ）。
A.买方多头开仓，卖方多头平仓
B.买方空头平仓，卖方多头平仓
C.买方多头开仓，卖方空头平仓
D.买方空头开仓，卖方空头平仓
参考答案：B
参考解析：买方空头平仓，卖方多头平仓会导致持仓量减少。
第7题
当市场出现供给不足、需求旺盛的情形，导致较近月份的合约价格上涨幅度大于较远期的上涨幅度，或者较近月份的合约价格下跌幅度小于较远期的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的'合约同时卖出远期月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为（ ）。
A.买进套利
B.卖出套利
C.牛市套利
D.熊市套利
参考答案：C
参考解析：当市场出现供给不足需求旺盛的情形，导致较近月份的合约价格上涨幅度大于较远期的上涨幅度，或者较近月份的合约价格下降幅度小于较远期的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。当市场出现供给过剩、需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远期合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远期合约价格的上升幅度。无论是在正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份合约同时买入远期月份合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。
第8题
止损单中价格的选择可以利用（ ）确定。
A.有效市场理论
B.资产组合法
C.技术分析法
D.基本分析法
参考答案：C
参考解析：止损单中价格的选择可以利用技术分析法确定。
第9题
看涨期权空头的损益平衡点(不计交易费用)为（ ）
A.标的物的价格+执行价格
B.标的物的价格-执行价格
C.执行价格+权利金
D.执行价格-权利金
参考答案：C
参考解析：涨期权空头即卖出看涨期权,卖出看涨期权的损益平衡点为执行价格+权利金。
第10题
（ ）通常只进行当日的买卖，一般不会持仓过夜。
A.长线交易者
B.短线交易者
C.当日交易者
D.抢帽子者
参考答案：C
参考解析：当日交易者通常只进行当日的买卖，一般不会持仓过夜。
期货从业人员资格考试试题 18
2018期货从业资格《期货基础知识》精选题及答案(八)
1.下列关于美国期货市场中介结构的说法不正确的是( )。
A.期货佣金商可以独立开发客户和接受指令
B.介绍经纪商在国际上既可以是机构也可以是个人
C.期货交易顾问为客户提供期货交易决策咨询或进行价格预测
D.介绍经纪商主要的业务是为期货佣金商开发客户或接受期货、期权指令，但不能接受客户的资金，不必通过期货佣金商进行结算
2.开盘价集合竞价在每一交易日开始前( )分钟内进行。
A.5
B.15C.20
D.30
3.在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为称为( )。
A.期权交易
B.过度投机
C.套利交易
D.期货投机
4.某交易所主机中，绿豆期货前一成交价为每吨2820元，尚有未成交的绿豆期货合约每吨买价2825元，现有卖方报价每吨2818元，二者成交则成交价为每吨( )元。
A.2825
B.2821
C.2820
D.2818
5.无风险利率水平也会影响期权的时问价值，当利率提高时，期权的时间价值会( )。
A.增加
B.减少
C.上下剧烈波动
D.上下轻微波动
6.以下关于期货的结算说法错误的是( )。
A.期货的结算实行逐日盯市制度，即客户开仓后，当天的盈亏是将交易所结算价与客户开仓价比较的结果，在此之后，平仓之前，客户每天的单日盈亏是交易所前一交易日结算价与当天结算价比较的结果
B.客户平仓后，其总盈亏可以由其开仓价与其平仓价的比较得出，也可由所有的单日盈亏累加得出
C.期货的结算实行每日结算制度，客户在持仓阶段每天的单日盈亏都将直接在其保证金账户上划拨。当客户处于盈利状态时，只要其保证金账户上的金额超过初始保证金的数额，则客户可以将超过部分提现;当处于亏损状态时，一旦保证金余额低于维持保证金的数额，则客户必须追加保证金，否则就会被强制平仓
D.客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额与最终数额之差
7.卖出看涨期权的投资者的最大收益是( )。
A.无限大的'
B.所收取的全部权利金
C.所收取的全部盈利及履约保证金
D.所收取的全部权利金以及履约保证金
8.( )是金融市场上具有普遍参照作用和主导作用的基础利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据它来确定。
A.利率
B.基准利率
C.拆放利率
D.票面利率
9.对于会员或客户的持仓，距离交割月份越近，限额规定就( )。
A.越低
B.越高.
C.根据价格变动情况而定
D.与交割月份远近无关
10.和单向的普通投机交易相比，套利交易具有的特点是( )。
A.成本较高
B.风险较小
C.高风险高利润
D.保证金比较高
1.D【解析】介绍经纪商主要的业务是为期货佣金商开发客户或接受期货、期权指令，但不能接受客户的资金，且必须通过期货佣金商进行结算。
2.A【解析】开盘价集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行。
3.D【解析】在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为称为期货投机。
4.C【解析】当买人价大于、等于卖出价时则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。
5.B【解析】无风险利率水平也会影响期权的时间价值，当利率提高时，期权的时间价值会减少。不过，利率水平对期权的时间价值的影响是十分有限的。
6.D【解析】期货的结算实行每日结算制度，客户在持仓阶段每天的单日盈亏都将直接在其保证金账户上划拨。当客户处于盈利状态时，只要其保证金账户上的金额超过初始保证金的数额，则客户可以将超过部分提现;当客户处于亏损状态时，一旦保证金余额低于维持保证金的数额，则客户必须追加保证金，否则就会被强制平仓。这意味着客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额加上追加保证金与提现部分和最终数额之差。
7.B【解析】卖出看涨期权的投资者的最大收益为：所收取的全部权利金。
8.B【解析】基准利率是金融市场上具有普遍参照作用和主导作用的基础利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据它来确定。
9.A【解析】随着交割月的临近，规定会员或客户的持仓的限额降低，以保证到期日的顺利交割。
10.B【解析】考查套利交易的特点
期货从业人员资格考试试题 19
2018期货从业资格考前练习试题及解析三
1[单选题]一组趋势向下的8浪结构结束之后，继续向下调整，这一调整可能会以什么样的浪形结构进行调整才算完成再次的探底，从而获得一次较大的反弹（ ）。
A.调整3浪
B.调整5浪
C.调整8浪
D.以上都不对
参考答案：B
参考解析：经过了5浪下跌、3浪上调后，应该再开始5浪下跌。故此题选B。
2[单选题]在正向市场上，交易者卖出5月白糖期货合约同时买人9月白糖期货合约，则该交易者预期（ ）。
A.未来价差不确定
B.未来价差不变
C.未来价差扩大
D.未来价差缩小
参考答案：C
参考解析：该交易者从事的是正向市场熊市套利，价差扩大时盈利。故此题选C。
3[单选题]股指期货爆仓是指股指期货投资者的（ ）。
A.账户风险度达到80%
B.账户风险度达到100%
C.权益账户小于0
D.可用资金账户小于0，但是权益账户大于0
参考答案：C
参考解析：爆仓是指权益账户小于0。故此题选C。
4[单选题]下列关于对冲基金的说法错误的是（ ）。
A.共同基金即是对冲过的基金
B.对冲基金是采取公开募集方式以避开管制，并通过大量金融工具投资获取高回报率的共同基金
C.对冲基金可以通过做多、做空以及进行杠杆交易(即融资交易)等方式，投资于包括衍生工具、外币和外币证券在内的任何资产品种
D.对冲基金是一种集合投资，将所有合伙人的资本集合起来进行交易
参考答案：B
参考解析：对冲基金，即一家聚集非常富有且有风险意识的少量客户的资金，采取私募方式(采用有限合伙的形式)以避开管制，也就是说，对冲基金通常是指不受监管的组合投资计划。故本题选B。
5[单选题]期货中介机构不可以（ ）。
A.设计期货合约
B.代理客户人市交易
C.提供期货交易咨询
D.普及期货交易知识
参考答案：A
参考解析：期货中介机构为期货投资者服务，它连接期货投资者和期货交易所及其结算组织机构，在期货市场中发挥着重要作用：①克服了期货交易中实行的会员交易制度的局限性;②经过期货经纪机构的中介作用，期货交易所可以集中精力管理有限的交易所会员，而把广大投资者管理的职能转交给期货中介机构，使得期货交易所和期货中介机构双方能以财权为基础划分事权，双方各负其责;③代理客户入市交易;④对客户进行期货交易知识的培训，向客户提供市场信息、市场分析，提供相关咨询服务，并在可能的情况下提出有利的交易机会;⑤普及期货交易知识，传播期货交易信息，提供多种多样的期货交易服务。故本题选A。
6[单选题]外汇掉期交易的特点不包括（ ）。
A.通常属于场外衍生品
B.期初基本不改变交易者资产规模
C.能改变外汇头寸期限
D.通常来说，外汇掉期期末交易时汇率无法确定。
参考答案：D
参考解析：外汇掉期期末交易时汇率=即期汇率+升贴水。故此题选D。
7[单选题]某投机者在1ME铜期货市场进行蝶式套利，他应该买入5手3月1ME铜期货合约，同时卖出8手5月1ME铜期货合约，再（ ）。
A.在第二天买入3手7月1ME铜期货合约
B.同时卖出3手1月1ME铜期货合约
C.同时买人3手7月1ME铜期货合约
D.在第二天买入3手1月1ME铜期货合约
参考答案：C
参考解析：蝶式套利是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。该投机者在1ME铜期货市场进行蝶式套利，他应该买入5手3月1ME铜期货合约，同时卖出8手5月1ME铜期货合约，再同时买入3手7月1ME铜期货合约。故此题选C。
8[单选题]若市场处于反向市场，多头投机者应（ ）。
A.买人交割月份较远的合约
B.卖出交割月份较近的'合约
C.买入交割月份较近的合约
D.卖出交割月份较远的合约
参考答案：A
参考解析：若市场处于反向市场，做多头的投机者应买入交割月份较远的远期月份合约，行情看涨同样可以获利，行情看跌时损失较少。故此题选A。
9[单选题]期货交易所对期货交易、结算、交割资料的保存期限应当不少于（ ）年。
A.10
B.5
C.15
D.20
参考答案：D
参考解析：《期货交易所管理办法》规定，期货交易所应当以适当方式发布下列信息：①即时行情;②持仓量、成交量排名情况;③期货交易所交易规则及其实施细则规定的其他信息。期货交易涉及商品实物交割的，期货交易所还应当发布标准仓单数量和可用库容情况。期货交易所应当编制交易情况周报表、月报表和年报表，并及时公布。期货交易所对期货交易、结算、交割资料的保存期限应当不少于20年。故本题选D。
10[单选题]股指期货交易的对象是（ ）。
A.标的指数股票组合
B.存续期限内的股指期货合约
C.标的指数ETF份额
D.股票价格指数
参考答案：B
参考解析：股指期货交易的对象是存续期限内的股指期货合约。故此题选B。
期货从业人员资格考试试题 20
2018期货从业资格考前练习试题及解析五
1. 目前国内期货交易所有（ ）。
A: 深圳商品交易所
B.大连商品交易所
C.郑州商品交易所
D.上海期货交易所
参考答案[BCD]
2. 期货交易与现货交易在（ ）方面是不同的。
A: 交割时间
B.交易对象
C.交易目的
D.结算方式
参考答案[ABCD]
3. 国际上期货交易所联网合并浪潮的原因是（ ） 。
A: 经济全球化
B.竞争日益激烈
C.场外交易发展迅猛
D.业务合作向资本合作转移
参考答案[ABC]
4. 以下说法中描述正确的是（ ）。
A: 证券市场的基本职能是资源配置和风险定价
B.期货市场的基本功能是规避风险和发现价格
C.证券交易与期货交易的目的都是规避市场价格风险或获取投机利润
D.证券市场发行市场是一级市场，流通市场是二级市场;期货市场中，会员是一级市场，客户是二级市场
参考答案[AB]
5. 由股票衍生出来的金融衍生品有（ ）。
A: 股票期货
B.股票指数期货
C.股票期权
D.股票指数期权
参考答案[ABCD]
6. 期货市场可以为生产经营者（ ）价格风险提供良好途径。
A: 规避
B.转移
C.分散
D.消除
参考答案[ABC]
7. 早期期货市场具有以下（ ）特点。
A: 起源于远期合约市场
B.投机者少，市场流动性小
C.实物交割占比重较小
D.实物交割占的比重很大
参考答案[ABD]
8. 以下说法中，（ ）不是会员制期货交易所的特征。
A: 全体会员共同出资组建
B.缴纳的会员资格费可有一定回报
C.权力机构是股东大会
D.非营利性
参考答案[BC]
9. 公司制期货交易所股东大会的权利包括（ ）。
A: 修改公司章程
B.决定公司经营方针和投资计划
C.审议批准公司的`年度财务预算方案
D.增加或减少注册资本
参考答案[ABCD]
10. 期货经纪公司在期货市场中的作用主要体现在（ ）。
A: 节约交易成本，提高交易效率
B.为投资者期货合约的履行提供担保，从而降低了投资者交易风险
C.提高投资者交易的决策效率和决策的准确性
D.较为有效地控制投资者交易风险，实现期货交易风险在各环节的分散承担
参考答案[ACD]
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